Ít ai ngờ rằng phía sau những chương trình phủ sóng mạng xã hội như Rap Việt, 2 Ngày 1 Đêm hay Anh Trai Say Hi lại là một doanh nghiệp đang âm thầm xây dựng hệ sinh thái truyền thông giải trí có khả năng sinh lời thuộc nhóm cao nhất thị trường Việt Nam.
Và trước thềm IPO, bức tranh tài chính cũng như cấu trúc quyền lực của DatVietVAC lần đầu lộ diện rõ nét hơn bao giờ hết.
📌 Theo báo cáo cập nhật của Vietcap, DatVietVAC hiện không còn đơn thuần là công ty sản xuất nội dung truyền hình như nhiều năm trước. Tập đoàn này đang chuyển dịch mạnh sang mô hình D2C (Direct-to-Consumer) tức kiếm tiền trực tiếp từ người hâm mộ thay vì chỉ sống bằng quảng cáo và tài trợ truyền thống.
Đây cũng là mô hình từng giúp ngành giải trí Hàn Quốc bùng nổ toàn cầu.
⚡ Để chuẩn bị cho giai đoạn tăng tốc và IPO, DatVietVAC đã tái cấu trúc toàn diện cuối năm 2025.
Theo mô hình mới:
- DatVietVAC Group Holdings sẽ nắm hai “cỗ máy” chính gồm sản xuất nội dung và dịch vụ truyền thông
- VieON cùng nền tảng công nghệ số được tách sang một holding riêng
- Mảng quảng cáo ngoài trời truyền thống (OOH) sẽ dần bị loại khỏi trọng tâm chiến lược từ năm 2027
🏢 Điều đáng chú ý hơn cả là cơ cấu cổ đông cực kỳ “cô đặc”.
Nhóm sáng lập, nhân sự chủ chốt và bên liên quan hiện nắm tới 86,6% cổ phần tỷ lệ kiểm soát rất cao so với mặt bằng doanh nghiệp chuẩn bị IPO.
Trong đó:
- Chủ tịch Đinh Bá Thành sở hữu 22%
- CEO Đào Văn Kính nắm 14%
- Các cổ đông ngoại chỉ chiếm khoảng 13,4%
📈 Điều này cho thấy DatVietVAC đang muốn giữ quyền kiểm soát gần như tuyệt đối trước khi mở cửa cho dòng vốn đại chúng.
💰 Nhưng phần đáng chú ý nhất nằm ở cách doanh nghiệp này tạo ra lợi nhuận.
Năm 2025, DatVietVAC ghi nhận doanh thu hơn 3.196 tỷ và lợi nhuận ròng khoảng 366 tỷ. Tuy nhiên, điều khiến giới đầu tư bất ngờ là:
👉 Mảng truyền thông mang về doanh thu lớn nhưng biên lợi nhuận rất thấp
👉 Trong khi nội dung giải trí mới là “máy in tiền” thật sự
📺 Cụ thể: Mảng dịch vụ truyền thông bao gồm booking quảng cáo, media buying, influencer marketing đóng góp hơn nửa doanh thu nhưng chỉ tạo khoảng 18% lợi nhuận gộp.
Ngược lại, mảng sản xuất và khai thác nội dung chỉ chiếm 47% doanh thu nhưng mang về tới 80% lợi nhuận gộp, với biên lợi nhuận khoảng 40%.
🔥 Nói cách khác: DatVietVAC không kiếm nhiều tiền nhất từ quảng cáo, mà kiếm tiền mạnh nhất từ fan.
Hệ sinh thái này hiện đang khai thác doanh thu từ:
- Concert và live show
- Bản quyền format
- Booking nghệ sĩ
- Fan merchandise
- IP giải trí
- Streaming và nền tảng số
🎤 Sau hiệu ứng từ Anh Trai Say Hi, nhiều nghệ sĩ trong hệ sinh thái như HIEUTHUHAI, RHYDER hay Quang Hùng MasterD ghi nhận mức độ thương mại hóa tăng mạnh, kéo theo giá trị hợp đồng biểu diễn và quảng cáo tăng vọt.
Đặc biệt, DatVietVAC còn bắt đầu “xuất khẩu IP” ra quốc tế khi tổ chức concert tại Las Vegas với hơn 13.000 vé bán ra.
🚀 Đây được xem là bước chuyển rất khác so với mô hình truyền hình truyền thống trước đây, nơi doanh thu chủ yếu phụ thuộc nhà tài trợ.
Hiện tại, DatVietVAC đang đi theo công thức mà các tập đoàn giải trí Hàn Quốc từng áp dụng: 👉 tạo nội dung → xây fandom → bán trải nghiệm → thương mại hóa IP → tạo dòng tiền lặp lại.
📊 Về hiệu quả tài chính, doanh nghiệp này cũng cho thấy khả năng sinh lời vượt trội.
ROE năm 2025 đạt hơn 40%, cao gấp nhiều lần mặt bằng ngành truyền thông trong nước và cả nhiều tập đoàn giải trí tại Thái Lan, Hàn Quốc.
Trong khi đó, các doanh nghiệp niêm yết cùng ngành như Yeah1 chỉ ghi nhận ROE quanh mức 4%.
⚠️ Tuy nhiên, câu hỏi lớn với DatVietVAC trước IPO sẽ nằm ở tính bền vững của hệ sinh thái nội dung.
Bởi mô hình giải trí phụ thuộc rất lớn vào:
- Xu hướng người dùng,
- Sức nóng nghệ sĩ,
- Khả năng tạo hit liên tục
- Áp lực duy trì fandom theo thời gian.
Một show thành công có thể tạo doanh thu hàng trăm tỷ. Nhưng chỉ cần mất “trend”, dòng tiền cũng có thể đổi chiều rất nhanh.
🎯 Dù vậy, không thể phủ nhận DatVietVAC đang nổi lên như một trong những doanh nghiệp giải trí hiếm hoi tại Việt Nam đủ quy mô để kể câu chuyện IPO theo kiểu “media-tech-consumer platform”, thay vì chỉ là công ty sản xuất chương trình truyền hình như trước đây.
