Cú Bull Trap Lớn Nhất Thị Trường Dầu Trong Nhiều Năm?

Vào lúc 7 giờ 5 phút sáng thứ Hai, một bài đăng trên Truth Social đã làm thay đổi giá dầu tới 13% chỉ trong vòng chưa đầy năm phút. Đồng thời, trong một phiên giao dịch hỗn loạn duy nhất, bài đăng này cũng đã hé lộ một điều quan trọng và đáng lo ngại về tình trạng của thị trường tài chính ba tuần sau khi chiến tranh Iran nổ ra: các nhà đầu tư muốn tin rằng lối thoát đã có sẵn, họ sẵn sàng định giá cao nó ngay khi có dấu hiệu đầu tiên xuất hiện, và họ không còn tin tưởng rằng Donald Trump là người đang nắm quyền kiểm soát.

Chuỗi sự kiện diễn ra nhanh chóng đến mức gần như kịch tính như một vở opera. Trump đăng tải tuyên bố rút lại lời đe dọa ném bom cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, viện dẫn những tiến triển trong đàm phán. Giá dầu lao dốc. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng vọt. Trong vòng một giờ, Iran công khai bác bỏ tuyên bố rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra. Đà tăng ban đầu mờ dần. Đến cuối phiên, chỉ số S&P 500 đã giảm mức tăng đột biến 2,2% khi mở cửa xuống còn 1,2%, đà tăng của trái phiếu kho bạc giảm dần, và dầu Brent, sau khi giảm xuống dưới 100 đô la một thùng, đang dần quay trở lại mức phản ánh sự bất ổn thực sự của một cuộc xung đột không có cơ chế giải quyết rõ ràng.

Những gì thị trường cho đi, phần lớn thị trường đã lấy lại. Và lý do thị trường lấy lại chính là lý do cuộc chiến này khác biệt so với tất cả những gì đã diễn ra trước đó trong kỷ nguyên Trump.

Cái chết của TACO

Để hiểu được động thái thị trường hôm thứ Hai, cần phải hiểu được khuôn khổ tư duy đã chi phối hành vi của nhà đầu tư trong phần lớn mười bốn tháng qua. Chiến lược giao dịch TACO, viết tắt của cụm từ "Trump Always Chickens Out" (Trump luôn nhát gan), không phải là một trò đùa mỉa mai giữa những người thực hành thị trường. Đó là một luận điểm đầu tư thực sự, dựa trên bằng chứng có thể quan sát được, đã định hình vị thế đầu tư trên các loại cổ phiếu, lãi suất và tiền tệ qua các giai đoạn leo thang và thoái lui chính sách liên tiếp.

Luận điểm này dựa trên một mô hình nhất quán. Trump sẽ công bố một chính sách gây chấn động thị trường: thuế quan, đe dọa xâm lược, tấn công vào Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường sẽ bán tháo. Trump, theo dõi phản ứng của thị trường với sự chú ý và sự không hài lòng rõ rệt, sẽ tìm lý do để làm dịu, trì hoãn hoặc đảo ngược chính sách. Thị trường sẽ phục hồi. Các nhà đầu tư đã mua vào khi giá giảm sẽ được đền bù. Chu kỳ sẽ lặp lại.

Mô hình này không phải là ngẫu nhiên hay trùng hợp. Nó phản ánh một đặc điểm thực sự trong khuôn khổ ra quyết định của chính quyền Trump: một sự ưu tiên rõ rệt đối với các phản ứng tích cực của thị trường như một sự xác nhận cho sự thành công của chính sách, và một sự nhạy cảm tương ứng đối với sự suy thoái của thị trường như một tín hiệu đòi hỏi phải điều chỉnh chính sách. Thị trường trái phiếu đã chứng tỏ đặc biệt hiệu quả như một cơ chế phản hồi. Khi lợi suất tăng mạnh đủ để đe dọa lãi suất thế chấp, niềm tin người tiêu dùng và luận điểm kinh tế của chính quyền, các thay đổi chính sách đã diễn ra với độ tin cậy đáng kể.

"Trong khi Tổng thống Trump rõ ràng đang nỗ lực tìm cách kiềm chế giá dầu, có lẽ một lần nữa, chính thị trường trái phiếu đã buộc ông phải hành động," Tom Garretson tại RBC Wealth Management nhận định. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đã tăng hơn nửa điểm phần trăm kể từ khi chiến tranh bắt đầu, một động thái tác động trực tiếp đến thị trường thế chấp và môi trường lãi suất rộng hơn mà chính quyền đã xác định là yếu tố then chốt đối với uy tín kinh tế của mình.

Lý lẽ của chiến lược giao dịch TACO vẫn hợp lý chừng nào các quyết định chính sách của Trump vẫn chủ yếu nằm trong tay ông, có thể được ông đánh giá lại và đảo ngược vào thời điểm ông muốn. Cuộc chiến với Iran đã phá vỡ logic đó, bởi vì việc tiếp diễn cuộc chiến không còn chủ yếu nằm trong tay ông nữa.

Vì sao cuộc chiến này lại khác biệt

Thuế quan có thể được giảm bớt bằng một sắc lệnh hành pháp. Lời lẽ về Greenland có thể được rút lại bằng một cuộc họp báo. Những lời chỉ trích đối với Cục Dự trữ Liên bang có thể được điều chỉnh thông qua các bài đăng trên mạng xã hội và những lời đảm bảo riêng tư. Bất kể hậu quả kinh tế và ngoại giao của chúng là gì, đây đều là những lựa chọn đơn phương mà Trump đã đưa ra và có thể đảo ngược theo lịch trình riêng của mình.

Eo biển Hormuz không phải là một sắc lệnh hành pháp. Lãnh đạo tối cao của Iran, Mojtaba Khamenei, người đã tuyên bố sẽ giữ cho eo biển đóng cửa, không phản ứng trước những động lực tương tự đã thúc đẩy các thay đổi chính sách đối nội của Trump. Cơ chế quân sự và ngoại giao để chấm dứt một cuộc chiến liên quan đến các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào lãnh thổ Iran, cái chết của các nhân vật lãnh đạo Iran và việc đóng cửa điểm nghẽn năng lượng quan trọng nhất thế giới phức tạp hơn nhiều so với cơ chế giảm thuế quan hoặc điều tiết một chiến dịch trên mạng xã hội.

"Tôi lo ngại rằng đây không còn là quyết định của riêng ông Trump nữa, không giống như việc hủy bỏ thuế quan," Brad Conger, giám đốc đầu tư tại Hirtle Callaghan, cho biết. "Những người lạc quan về khả năng đáp ứng của ông Trump đối với thị trường, niềm tin của họ đã đặt sai chỗ."

Nhận xét của Conger đã nắm bắt được sự khác biệt cốt yếu giữa các vụ việc TACO và tình hình hiện tại. Trong mọi trường hợp trước đây, chính sách gây chấn động thị trường đều là chính sách của Trump, và Trump có thể đảo ngược quyết định đó. Chính sách hiện đang gây chấn động thị trường, việc đóng cửa eo biển Hormuz, thuộc về Iran. Trump có thể tuyên bố đàm phán. Ông ta có thể tuyên bố đạt được tiến triển. Ông ta có thể ra tín hiệu sẵn sàng giảm leo thang. Nhưng không một tuyên bố nào trong số này thay đổi thực tế về giao thông tàu chở dầu qua eo biển cho đến khi Iran quyết định thay đổi.

Việc Iran ngay lập tức công khai bác bỏ tuyên bố của Trump rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra, chỉ trong vòng một giờ sau bài đăng trên Truth Social của ông, không chỉ đơn thuần là một tuyên bố ngoại giao. Đó là minh chứng cho sự bất đối xứng cơ bản giữa khả năng tạo ra những tiêu đề gây chấn động thị trường của Trump và khả năng tạo ra thực tế địa chính trị tiềm ẩn mà những tiêu đề đó ngụ ý. Thị trường đã xử lý minh chứng đó với tốc độ đáng kể, và sự suy giảm của những khoản lợi nhuận đạt được trong buổi sáng phản ánh sự cập nhật hợp lý của một phân bố xác suất mà trước đó, dựa trên một bài đăng trên mạng xã hội, đã định giá một giải pháp chưa từng có bằng chứng.

Vấn đề giao tiếp làm trầm trọng thêm mọi chuyện.

Ngoài câu hỏi chiến lược về việc liệu Trump có thể chấm dứt chiến tranh hay không, còn có một câu hỏi chiến thuật khác đang tạo ra rủi ro thị trường riêng biệt: sự khó đoán gần như hoàn toàn về thông tin liên lạc từ Nhà Trắng và sự biến động thị trường do sự khó đoán đó gây ra.

Chuỗi tuyên bố từ chính quyền trong những ngày trước đó đã minh họa thách thức một cách chính xác đến từng chi tiết. Ông Trump tuyên bố ông đang "rất gần" đạt được mục tiêu của mình. Ông đe dọa tấn công cơ sở hạ tầng điện lực của Iran nếu eo biển không được mở trong vòng 48 giờ. Sau đó, ông tuyên bố sẽ tạm dừng lời đe dọa đó trong 5 ngày, viện dẫn các cuộc đàm phán mà Iran phủ nhận là đang diễn ra. Sáng thứ Hai, ông đăng tải thông tin rút lại lời đe dọa tấn công cơ sở hạ tầng, khiến giá dầu giảm mạnh và thị trường chứng khoán tăng vọt. Iran phủ nhận các cuộc đàm phán. Thị trường đảo chiều một phần.

Mỗi thông tin liên lạc này đều tác động đến giá tài sản. Tuy nhiên, nhìn chung, chúng không truyền tải bất kỳ thông tin đáng tin cậy nào về diễn biến thực tế của cuộc xung đột. Tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu trong các thông tin liên lạc của Nhà Trắng về chiến tranh, theo bất kỳ tiêu chuẩn phân tích thông thường nào, đều cực kỳ thấp, và tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu thấp trong nguồn thông tin chính về một biến số địa chính trị tác động đến thị trường tự nó đã là một nguồn rủi ro hệ thống.

"Điều khó khăn nhất không phải là dự đoán chiến tranh mà là dự đoán thông điệp từ Nhà Trắng và phản ứng của thị trường đối với nó," Jordan Rochester, chiến lược gia tại Mizuho Bank, cho biết. "Thị trường đang hoang mang không biết đó có phải là dấu hiệu đáng tin cậy cho thấy giai đoạn cuối cùng đang đến gần hay chỉ là một khoảnh khắc 'gần như hoàn tất' khác."

Việc Rochester nhắc đến cụm từ "rất đầy đủ, gần như vậy" ám chỉ một sự kiện truyền thông trước đó của Trump mà thị trường ban đầu coi là quan trọng trước khi kết luận rằng nó mơ hồ hoặc gây hiểu nhầm. Sự tích lũy của những sự kiện như vậy tạo ra một loại tâm lý thị trường đặc thù: trong đó mỗi thông tin mới được coi trọng đủ để tác động đến giá cả và đồng thời bị đánh giá thấp đủ để ngăn chặn những biến động giá đó duy trì hoàn toàn.

Michael Kantrowitz, chiến lược gia đầu tư chính tại Piper Sandler, đã nắm bắt được động lực này với độ chính xác hiếm thấy: "Sự thật nằm ở nhận thức, và những phát ngôn qua lại của Trump đang tạo ra sự bất ổn chồng chất, điều này giúp ngăn chặn sự sụt giảm của thị trường từ những người vốn dĩ tự tin thái quá. Tất cả những sự qua lại này giúp câu giờ và ngăn ngừa sự tự tin thái quá trên thị trường, dù tốt hay xấu."

Khía cạnh "tệ hơn" trong cách diễn đạt của Kantrowitz cần được nhấn mạnh. Một thị trường không thể định giá rủi ro địa chính trị một cách rõ ràng vì nguồn thông tin chính yếu không đáng tin cậy một cách có hệ thống là một thị trường không thể phân bổ vốn hiệu quả. Phí bảo hiểm rủi ro trở nên khó điều chỉnh. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro được thiết kế dựa trên những kịch bản có thể bị đảo ngược chỉ bằng một bài đăng trên mạng xã hội vào lúc bình minh. Chi phí quản lý hoạt động trong môi trường này, xét về quy mô vị thế, quản lý rủi ro và lập kế hoạch chiến lược, bản thân nó đã là một gánh nặng kinh tế đối với các tổ chức đang hoạt động trong đó.

Khoản lỗ 2,5 nghìn tỷ đô la trên thị trường trái phiếu thực sự có nghĩa là gì?

Việc thị trường trái phiếu toàn cầu mất đi hơn 2,5 nghìn tỷ đô la kể từ khi chiến tranh bắt đầu, đẩy thị trường này hướng tới mức thua lỗ hàng tháng lớn nhất trong hơn ba năm, là một con số cần được phân tích kỹ lưỡng để hiểu hết ý nghĩa của nó. Những tổn thất trên thị trường trái phiếu ở quy mô này không chỉ là những bút toán kế toán trừu tượng. Chúng là sự giảm trực tiếp giá trị tài sản do các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư quốc gia và người tiết kiệm cá nhân nắm giữ, với những hậu quả lan tỏa đến nền kinh tế thực thông qua nhiều kênh cùng một lúc.

Các quỹ hưu trí có chiến lược cân bằng nghĩa vụ dựa trên định giá trái phiếu sẽ đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn vốn khi định giá trái phiếu giảm mạnh. Các công ty bảo hiểm có danh mục đầu tư chủ yếu là trái phiếu sẽ chịu áp lực về tỷ lệ khả năng thanh toán, điều này có thể buộc họ phải giảm rủi ro ở các loại tài sản khác, góp phần vào động lực bán tháo đồng thời làm gia tăng căng thẳng thị trường. Các quỹ đầu tư quốc gia đã mua các tài sản có thời hạn dài như một phần của chiến lược quản lý dự trữ sẽ đối mặt với tổn thất do định giá lại theo giá thị trường, điều này có thể dẫn đến việc tái định vị mang tính phòng thủ.

Việc lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng hơn nửa điểm phần trăm kể từ khi chiến tranh bắt đầu là kênh truyền dẫn trực tiếp nhất từ ​​rủi ro địa chính trị đến tài chính hộ gia đình. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm ảnh hưởng đến giá cả của các khoản thế chấp lãi suất thả nổi, tín dụng tiêu dùng và nợ doanh nghiệp lãi suất thả nổi. Mỗi điểm phần trăm tăng thêm của lợi suất là một chi phí thực tế mà những người đi vay thực sự phải trả, những người có kế hoạch tài chính được lập ra trong một môi trường lãi suất khác.

Đây là cơ chế mà thị trường trái phiếu sử dụng để gây sức ép lên chính quyền, và đó cũng chính là cơ chế đang hoạt động khi bài đăng của Trump vào sáng thứ Hai xuất hiện. Sự kết hợp giữa chi phí năng lượng tăng cao, lãi suất tăng, thị trường chứng khoán giảm và triển vọng kinh tế suy yếu đang tạo nên cấu hình chính xác mà trong lịch sử đã thúc đẩy Trump tìm cách rút lui. Thông điệp của thị trường trái phiếu đã được tiếp nhận.

Vấn đề là việc nhận được thông điệp và khả năng hành động theo thông điệp đó là hai chuyện khác nhau. Trump có thể muốn chấm dứt chiến tranh. Ông ấy có thể truyền đạt mong muốn đó thông qua mọi kênh sẵn có. Nhưng điều ông ấy không thể làm là buộc Iran mở lại eo biển Hormuz theo một thời hạn được xác định bởi chuỗi giảm điểm hàng tuần của chỉ số S&P 500.

Đồng hồ đếm ngược lạm phát đình trệ đang điểm.

Ẩn sau những biến động kịch tính trên thị trường hôm thứ Hai, đồng hồ kinh tế quan trọng nhất vẫn đang tiếp tục quay. Marko Papic, chiến lược gia trưởng tại BCA Research, đã thẳng thắn nêu rõ áp lực thời gian: "Nếu vấn đề này không được giải quyết trong vòng 7 đến 10 ngày tới, chúng ta sẽ phải đối mặt với tình trạng đóng cửa nền kinh tế toàn cầu kiểu đại dịch. Thông báo ngày hôm nay cho thấy ông Trump nhận thức được rằng nền kinh tế thực có thể rơi xuống vực thẳm."

Việc so sánh với đại dịch không phải là lời nói khoa trương. Nó phản ánh một sự tương đồng cấu trúc thực sự: việc đóng cửa eo biển Hormuz, nếu kéo dài, sẽ gây ra cú sốc về phía cung đối với hoạt động kinh tế toàn cầu với mức độ nghiêm trọng tương đương với sự suy giảm nhu cầu do các biện pháp phong tỏa trong đại dịch gây ra, thông qua các kênh khác nhau nhưng có tác động tương tự đến khối lượng thương mại toàn cầu, chuỗi cung ứng sản xuất và sức mua của người tiêu dùng.

Khung thời gian từ bảy đến mười ngày mà Papic đã xác định không phải là ngẫu nhiên. Nó phản ánh động lực tích lũy của sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Các nhà máy hoạt động theo hệ thống tồn kho đúng thời điểm có thể quản lý sự gián đoạn nguồn cung đầu vào trong một tuần bằng cách sử dụng lượng hàng tồn kho hiện có. Sự gián đoạn kéo dài hai tuần bắt đầu buộc phải làm chậm quá trình sản xuất. Sự gián đoạn kéo dài ba tuần, mà tình hình hiện tại đang ở mức đó, bắt đầu tạo ra loại sự cố dây chuyền trong chuỗi cung ứng, cần nhiều tháng chứ không phải vài tuần để trở lại bình thường ngay cả sau khi sự gián đoạn cơ bản được giải quyết.

Mỗi ngày eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa trên thực tế sẽ kéo dài thêm thời gian khắc phục hậu quả. Đó là lý do tại sao phản ứng của thị trường đối với bài đăng của Trump vào sáng thứ Hai, dù ngắn gọn và có phần đảo ngược, phản ánh nhiều hơn là chỉ là lời nói suông. Các nhà đầu tư thực sự đang tìm kiếm bằng chứng về một lối thoát, không phải vì họ tin tưởng vào những tuyên bố cụ thể được đưa ra, mà vì họ hiểu chi phí kinh tế của mỗi ngày trôi qua mà không có lối thoát nào.

Luận điểm kinh tế của chính quyền đang dần suy yếu.

Ảnh hưởng chính trị trong nước nghiêm trọng nhất của cuộc chiến có lẽ là sự phá hủy có hệ thống luận điểm kinh tế mà chính quyền Trump đã xây dựng như là luận cứ chính cho sự thành công trong quản trị. Các mục tiêu về lãi suất thế chấp thấp hơn, giá dầu được kiềm chế và đà tăng trưởng kinh tế được chứng minh trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 đều đã bị tổn hại trực tiếp và nghiêm trọng bởi hậu quả của cuộc xung đột.

Giá dầu, thứ mà chính quyền từng dùng làm bằng chứng cho sự thành công của chính sách năng lượng, đã tăng vọt lên gần 120 đô la một thùng chỉ trong vài tuần sau khi cuộc xung đột bắt đầu. Tác động của việc tăng lợi suất trái phiếu kho bạc đối với lãi suất thế chấp đã bắt đầu ảnh hưởng đến các chỉ số về khả năng chi trả nhà ở, vốn đã ở mức cao kỷ lục trước khi chiến tranh gây thêm áp lực tăng lãi suất. Dữ liệu PMI được công bố trong tuần này dự kiến ​​sẽ cho thấy sự suy giảm đồng bộ trên mọi nền kinh tế lớn, cung cấp bằng chứng về sự suy thoái kinh tế mà phe đối lập thường dựa vào để xây dựng luận điểm.

Lịch trình bầu cử giữa nhiệm kỳ tạo thêm tính cấp bách về chính trị cho tiến trình kinh tế. Tình trạng đình trệ kinh tế kèm lạm phát (stagflation), sự kết hợp giữa giá cả tăng cao và tăng trưởng chậm lại do cú sốc năng lượng hiện tại gây ra, là một trong những điều kiện kinh tế độc hại nhất về mặt chính trị đối với chính quyền đương nhiệm. Nó tạo ra những chi phí cá nhân rõ rệt, hàng ngày cho cử tri, dưới hình thức giá xăng, hóa đơn thực phẩm và chi phí sưởi ấm, mà không có câu chuyện bù đắp về việc làm mạnh mẽ hoặc thu nhập tăng cao có thể bù đắp về mặt chính trị cho lạm phát trong môi trường tăng trưởng.

Chính quyền nhận thức được động thái này, và bài đăng sáng thứ Hai của Trump ít nhất một phần phản ánh nỗ lực quản lý tín hiệu thị trường mà nhóm kinh tế coi là chỉ báo hàng đầu về những hậu quả chính trị sắp tới. Nhưng việc quản lý tín hiệu thị trường và quản lý thực tế kinh tế cơ bản ngày càng trở nên khác biệt.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Thách thức phân tích của thị trường trong những ngày và tuần tới là phân biệt giữa ba kịch bản khác nhau mà hiện tại không thể phân biệt một cách chắc chắn dựa trên thông tin hiện có.

Thứ nhất là việc giảm leo thang thực sự: các cuộc đàm phán bí mật tạo ra một khuôn khổ thực sự cho việc mở cửa lại eo biển Hormuz, giá năng lượng ổn định trở lại trong vài tuần, và thiệt hại kinh tế được chứng minh là có thể kiểm soát được và chỉ mang tính tạm thời. Kịch bản này xác nhận đà tăng giá ban đầu của thị trường hôm thứ Hai và ngụ ý rằng sự sụt giảm của các tài sản rủi ro trong ba tuần qua là một cơ hội mua vào như khuôn khổ TACO đã dự đoán.

Thứ hai là tình trạng bế tắc kéo dài: các cuộc trao đổi thông tin từ cả hai phía tiếp tục tạo ra sự biến động trên thị trường mà không mang lại giải pháp, việc đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài hàng tháng thay vì hàng tuần, và thiệt hại kinh tế tích lũy dần đến mức gây gián đoạn quy mô đại dịch mà ông Papic đã cảnh báo. Kịch bản này khiến cho sự đảo chiều một phần của những khoản tăng điểm hôm thứ Hai trở thành tín hiệu thị trường chính xác và ngụ ý rằng định giá các tài sản rủi ro cần phải điều chỉnh thêm đáng kể.

Thứ ba là leo thang: Nếu lời đe dọa tấn công cơ sở hạ tầng điện lực của Iran từ phía Trump được thực hiện, Iran sẽ đáp trả thông qua các kênh khiến xung đột leo thang vượt ra ngoài phạm vi hiện tại, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị gắn liền với giá năng lượng và tài sản rủi ro sẽ tiếp tục gia tăng. Kịch bản này đã được phản ánh một phần vào giá cả nhưng chưa được chiết khấu hoàn toàn ở mức giá thị trường hiện tại.

Phân bố xác suất trên ba kịch bản này thực sự không chắc chắn theo cách mà các mô hình tài chính truyền thống khó có thể nắm bắt được, bởi vì biến số quan trọng, quyết định của hai chính phủ đang trong cuộc xung đột quân sự, không phản ứng với các động lực kinh tế mà các mô hình tài chính sử dụng để tạo ra các ước tính xác suất. Điều rõ ràng là mỗi ngày eo biển Hormuz đóng cửa sẽ làm dịch chuyển phân bố xác suất ra khỏi kịch bản đầu tiên và hướng tới kịch bản thứ hai hoặc thứ ba.

"Thông báo ngày hôm nay cho thấy Trump nhận thức được rằng nền kinh tế thực có thể rơi xuống vực thẳm," Papic nhận xét. Nhận thức được vực thẳm và khả năng lùi bước khỏi nó là hai điều khác nhau. Thị trường hôm thứ Hai đã học được bài học đó ngay lập tức, trong vòng năm phút đầy biến động và một phiên giao dịch kết thúc với phần lớn sự lạc quan buổi sáng lặng lẽ quay trở lại sự bất ổn mà nó đã tạm thời, đầy hy vọng, thoát ra được.

Mô hình giao dịch TACO chưa chết. Nhưng nó không còn đủ sức để làm khuôn khổ giải quyết một cuộc xung đột mà việc giải quyết không chỉ do Trump quyết định. Đó là nhận định quan trọng nhất về thị trường từ một ngày đầy hỗn loạn và biến động, đã hé lộ nhiều điều về môi trường đầu tư hiện tại hơn cả nhiều tuần phân tích thông thường.

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ