Sáng nay giảng khóa Tài chính dành cho nhà quản lý, trao đổi về kết cấu vốn hơp lý cho doanh nghiệp, tôi nói thông thường công ty có vòng quay vốn chậm thì tỷ lệ vốn chủ sở hữu phải cao hơn nợ và ngược lại. Tỷ lệ nợ tối đa (lành ranh đỏ) là 70% trên tổng vốn. Rồi tôi nói tiếp "nhưng ở VN có nghịch lý là công ty đầu tư BDS với vòng quay vốn thường là 5 năm, tức 0,2 vòng/năm, lại có tỷ lệ nợ rất cao, nhiều khi vượt qua 70% (!!).
Trao đổi đến đó thì có ngay dẫn chứng. Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Đô thị Minh Tân có vốn chủ sở hữu của Minh Tân là 624,4 tỷ, nhưng nợ lên đến 21.600 tỷ đồng, gấp 33,7 lần vốn chủ sở hữu. Hết biết !! Rồi tìm hiểu thêm, thì số nợ này có được từ phát hành trái phiếu vì NH không thể cho vay tới đó....
Nhưng vấn đề đặt ra là số tiền 21 ngàn tỷ này ai mua? một công ty uy tín về SXKD mà phát hành trái phiếu vài trăm tỷ là đã khó, còn công ty TNHH này chẳng có dự án nào có tiếng mà huy động tới cỡ đó......
Điều này phù hợp với tìm hiểu của tôi trong báo cáo hội thảo cuối năm 2022, với trên 50% nhà đầu tư mua TPDN là NH, còn lại là cty CK và tổ chức tài chính. Nhà đầu tư cá nhân chỉ chiếm khoảng 20%, mà số này chỉ tăng trong giai đoạn đầu năm 2022 với những thủ thuật của chuyên viên NH giới thiệu các kiểu cho người gửi tiền NH chuyển qua mua trái phiếu....
Điều này cho thấy giai đoạn 2020 - 2022, các cty BDS hút kiệt vốn nền kinh tế và tìm cách đẩy giá BDS lên, và tự hào là ngành kinh tế quan trọng của quốc gia để nhà nước cần hổ trợ giải cứu. Hậu quả của nó đến nay vẫn chưa khắc phục hết, khiến tiêu dùng suy thoái, việc làm giảm....
Bài viết trên trang này có thể gây ngạc nhiên với nhiều người, nhưng từ đầu năm 2022 tôi đã đủ thông tin số liệu về bộ ba NH - CT CK - Cty BDS sân sau hoặc cấu kết đã làm suy kiệt nền kinh tế với sự phồn vinh giả. Và khi Nhà nước vào cuộc để cương quyết xử lý tác hại này, đưa kinh tế về quỹ đạo phát triển bền vững, thì một số chuyên gia vẫn nói cần cung tiền vực dậy nền kinh tế, hy sinh lạm phát đổi lấy tăng trưởng (thực chất là cung tiền cứu BDS). Nhưng tất nhiên chính sách vĩ mô của Nhà nước là nhất quán, phải làm lành mạnh nền kinh tế để phát triển...
P/S : Với nhận định đó, đầu năm 2022 có bài báo phỏng vấn tôi giật tít "BDS đang là kẻ định nền kinh tế". Anh em liền hỏi sao anh để báo ghi vậy, ném đá anh chết. Tui cười nói hihi, tất nhiên tui không chốt câu chết người đó, nhưng hàm ý cũng vậy nên báo làm tực vậy cũng được !"
