Trong một báo cáo phát hành ngày thứ Tư, nhà phân tích Raashi Chopra từ Citi đã điều chỉnh tăng mức giá mục tiêu đối với cổ phiếu Tata Steel Ltd (mã: TATA:IN) từ 115 INR lên 135 INR. Dù vậy, ngân hàng đầu tư này vẫn giữ nguyên đánh giá "Bán", phản ánh quan điểm thận trọng về tiềm năng tăng trưởng của mã cổ phiếu này trong thời gian tới.

Cập nhật mới được đưa ra sau khi Tata Steel công bố EBITDA điều chỉnh đạt 65.000 crore rupee – một con số sát với kỳ vọng thị trường, tuy nhiên vẫn ghi nhận mức giảm khoảng 7% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 13% so với quý trước.

Tại thị trường nội địa Ấn Độ, lợi nhuận EBITDA trên mỗi tấn đạt 13.250 INR – tăng so với mức 12.100 INR quý trước, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể mức 15.200 INR cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, mảng kinh doanh tại châu Âu vẫn gặp khó khăn khi EBITDA mỗi tấn tiếp tục âm 38 USD, mặc dù đây là một cải thiện nhẹ so với quý liền trước (-45 USD) và cùng kỳ năm trước (-39 USD).

Citi cũng cập nhật dự báo EBITDA điều chỉnh cho năm tài chính 2025 của Tata Steel lên mức 243.000 crore INR, tăng so với ước tính 231.000 crore INR của năm tài chính trước. Công ty đang theo đuổi mục tiêu tiết giảm chi phí lên tới 66.000 crore INR trong năm nay, nhắm vào nhiều khu vực như Anh, Ấn Độ và Hà Lan. Chiến lược tiết kiệm bao gồm việc tối ưu hóa chi phí nguyên liệu, giảm chi phí nhân sự, cải thiện chuỗi cung ứng và kiểm soát chi phí vận hành. Đáng chú ý, Tata Steel đặt kỳ vọng nâng mức tiết kiệm lên 115.000 crore INR vào năm tài chính 2026.

Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA hiện đã giảm nhẹ xuống 3,2 lần, so với mức 3,3 lần hồi tháng 12/2024. Tuy nhiên, Citi cảnh báo rằng giá bán giao ngay trên mỗi tấn – hiện đang cao hơn mức hòa nhập khẩu hơn 3.000 INR – có thể chịu áp lực điều chỉnh, làm giảm biên lợi nhuận trong tương lai.

Cuối cùng, Citi lưu ý rằng mức định giá hiện tại của Tata Steel có thể đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tích cực. Cổ phiếu đang được giao dịch ở mức EV/EBITDA khoảng 7,5 lần cho giai đoạn ước tính đến tháng 9/2026 – vượt quá mức trung bình lịch sử 15 năm là 7,3 lần cộng với một độ lệch chuẩn. Điều này lý giải lý do Citi dù tăng mục tiêu giá vẫn giữ quan điểm dè dặt với khuyến nghị Bán.