Chu kỳ vàng luôn bám sát những bước ngoặt chính sách của Fed

Sau gần 3 tháng kể từ khi vàng lập đỉnh gần nhất, tâm lý thị trường bắt đầu nguội dần. Nhiều nhà đầu tư cho rằng xu hướng tăng đã kết thúc, nhưng thực tế lịch sử cho thấy: chính những giai đoạn “ít người muốn mua nhất” lại thường là lúc vàng trở nên hấp dẫn nhất.

📈 Vàng tăng mạnh mỗi khi Fed phát tín hiệu nới lỏng

Bước ngoặt lớn đầu tiên xuất hiện vào tháng 2/2024. Khi đó, vàng vừa mới vượt mốc tâm lý quan trọng 2.000 USD/ounce sau hơn 3 năm và bị xem là vùng kháng cự cứng. Tuy nhiên, báo cáo CPI Mỹ ngày 13/2 cao hơn kỳ vọng khiến thị trường hoảng loạn:

  • Chứng khoán giảm mạnh
  • Đồng USD tăng vọt
  • Vàng rơi xuống dưới 2.000 USD/ounce lần đầu tiên trong năm

Thị trường bắt đầu nghi ngờ liệu Fed có còn đủ điều kiện để cắt giảm lãi suất hay không khi lạm phát vẫn quá cao. Nhưng chỉ 1 ngày sau, thành viên Fed Austan Goolsbee xuất hiện trên truyền hình và phát biểu rằng:

“Đừng quá hoảng loạn chỉ vì một báo cáo lạm phát.”

Chính tín hiệu mềm mỏng này đã thay đổi toàn bộ kỳ vọng thị trường. Vàng sau đó bước vào một nhịp tăng gần như parabolic: từ 2.000 lên 2.400, rồi 2.500 lên 2.600, cuối cùng tiến sát 2.800 USD trước bầu cử Mỹ. Tổng mức tăng hơn 40% chỉ trong thời gian ngắn.

📉 Sau mỗi nhịp tăng mạnh luôn là giai đoạn tích lũy

Khi quá nhiều người đã mua, thị trường thường bước vào pha nghỉ. Sau bầu cử Tổng thống Mỹ 2024, vàng điều chỉnh mạnh. Một phần dòng tiền chống mất giá tiền pháp định (anti-fiat flows) chuyển sang Bitcoin khi ông Trump tích cực thu hút cộng đồng crypto. Bitcoin đã tăng nóng, còn vàng tạm nghỉ. Giá vàng lúc đó không sập sâu mà chỉ tạo mô hình tích lũy với các đáy sau cao hơn đáy trước. Đây chính là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng lớn vẫn chưa kết thúc.

🚀 2025: vàng tiếp tục breakout và chạm 3.500 USD

Bước sang 2025, vàng phá vỡ vùng tích lũy trước đó và tiếp tục tăng mạnh. Tháng 4/2025, giá từng chạm gần 3.500 USD/ounce, trước khi bắt đầu một nhịp điều chỉnh mới kéo dài khoảng 4 tháng. Nguyên nhân lúc này đến từ:

  • Chứng khoán phục hồi
  • Fed lo ngại thuế quan có thể gây lạm phát
  • Thị trường nghi ngờ Fed sẽ chưa thể cắt giảm lãi suất sớm

Fed giữ giọng điệu khá cứng rắn. Cho đến tháng 8, tại hội nghị Jackson Hole, Chủ tịch Jerome Powell phát tín hiệu sẵn sàng bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Vàng ngay lập tức breakout và tăng mạnh trở lại, tiến lên vùng 4.400 USD/ounce.

⚠️ 2026: thị trường lại đang lặp lại chu kỳ cũ?

Hiện tại, Fed tiếp tục thận trọng vì:

  • căng thẳng Iran khiến giá dầu tăng
  • áp lực lạm phát quay trở lại
  • thị trường nghi ngờ khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay

Thậm chí có ý kiến cho rằng Fed có thể phải nghĩ tới việc tăng lãi suất thay vì giảm. Tuy nhiên, xét trên xu hướng dài hạn, chưa có lý do rõ ràng để cho rằng bull trend của vàng đã kết thúc. Mỗi giai đoạn tích lũy chỉ đang mở rộng biên độ lớn hơn, phản ánh việc thị trường ngày càng nghiêng mạnh về một phía.

 

📊 Góc nhìn kỹ thuật: vùng nào là “ranh giới sống còn” cho phe mua?

- Kháng cự ngắn hạn: 4.848 USD => Đây là mức Fibonacci 50% của nhịp điều chỉnh lớn gần nhất và hiện đang đóng vai trò kháng cự mạnh.

- Hỗ trợ gần: 4.671 USD => Đây là vùng hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên.

Nếu phe mua muốn giữ thế chủ động, giá cần vượt lại vùng: 4.742 – 4.743 USD để xác nhận lực mua quay trở lại.

- Hỗ trợ mạnh hơn: 4.600 – 4.500 USD

=> Nếu thủng 4.671, thị trường có thể lùi sâu hơn về vùng này.

- Vùng quyết định xu hướng dài hạn: 4.381 – 4.452 USD => Nếu vàng phá thủng vùng này: chưa hẳn là đảo chiều giảm nhưng đủ để buộc phe mua phải thận trọng hơn rất nhiều và khả năng cao thị trường sẽ bước vào giai đoạn tích lũy dài hạn hơn.

🎯 Kết luận

Vàng thường không tăng mạnh khi mọi người đều hưng phấn. Ngược lại, cơ hội lớn nhất thường xuất hiện trong những giai đoạn nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ xu hướng. Fed chưa hề trở nên “thắt lưng buộc bụng”, nợ công vẫn lớn, áp lực pha loãng tiền pháp định vẫn còn đó. Vì vậy, xu hướng dài hạn của vàng vẫn thiên về tăng