Mức độ phân bổ xếp hạng tín nhiệm của 340 tổ chức phát hành (chính thức - có Hợp đồng với DN - và đã công bố 40 tổ chức phát hành; và dựa trên kết quả đánh giá sơ bộ cho 300 tổ chức còn lại) là các DN trong các ngành khác nhau từ ngân hàng, công ty tài chính, công ty chứng khoán; đến BDS dân cư, BĐS KCN, Xây dựng, Năng lượng, Thực phẩm, Khoán sản, v.v. trên thị trường TPDN Việt Nam.
Điều này có ý nghĩa gì?
1. Quản trị rủi ro và phân bổ danh mục đầu tư theo mức độ rủi ro:
Mục đích của xếp hạng tín nhiệm là đưa ra kết quả đánh giá theo một thang điểm chuẩn hoá về mức độ rủi ro, dù đó là DN hay trái phiếu hay sản phẩm tài chính trong bất kỳ ngành nghề nào...Mong một ngày FiinRatings và các Tổ chức XHTN khác sẽ cung nhau tăng mức độ bao phủ xếp hạng TPDN sẽ cao hơn và gop phần hỗ trợ cho công tác quản trị rủi ro của NĐT và Có quan quản lý hạn chế tăng trưởng tín dụng theo ngành nghề; hoặc hạn chế quỹ mở trái phiếu phân bổ vào trái phiếu riêng lẻ; hay kiểu việc hạn chế công ty bảo hiểm đầu tư vào trái phiếu phát hành với mục đích cơ cấu lại nợ...
Hay việc áp dụng các tiêu chi cứng như việc hạn chế các công ty có phát sinh lỗ năm tài chính gần nhất hay âm vốn chủ không được phát hành trái phiếu ra công chúng...
2. Định giá lãi suất và công tác lựa chọn sản phẩm đầu tư theo khẩu vị rủi ro:
Mức xếp hạng này tương ứng với mức lãi suất hay lợi tức trái phiếu khác nhau. Mức xếp hạng càng cao (rủi ro càng thấp) thì lãi suất càng thấp và mức xếp hạng càng thấp (rủi ro càng cao) thì lãi suất càng cao (Hình 2)
3. Góp phần chỉ ra lịch sử chậm trả (Default Ratios)
Mức xếp hạng thấp thì rủi ro chậm trả (Default Ratio) trái phiếu càng cao (Hình 3). Dữ liệu về Default Ratio cũng sẽ làm tiền đề cho các mô hình tính toán Tổn thất Tín dung Dự kiến (Expected Credit Loss) khi các DN Việt Nam áp dụng IFRS9 về đo lường giá trị các tài sản tài chính, bao gồm trái phiếu DN.
Happy Investing!
