Công việc nhiều hơn, doanh thu cao hơn, nhưng phần lãi giữ lại ngày càng mỏng. Quý III/2026, Tổng Công ty Xây dựng số 1 (CC1) ghi nhận doanh thu tăng 89% lên 4.762,6 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm hơn một nửa, còn 70,7 tỷ đồng.
Sự trái chiều kéo dài suốt chín tháng: doanh thu vượt 11.200 tỷ đồng, tăng hơn 50%, nhưng lợi nhuận gộp chỉ còn bằng khoảng một phần sáu cùng kỳ. Riêng mảng xây dựng đã chuyển từ lãi gộp gần 243 tỷ đồng sang lỗ gần 57 tỷ đồng.
📉 Làm thêm công trình, giá vốn ăn hết doanh thu xây dựng
Chín tháng đầu năm, các hợp đồng xây dựng mang về cho CC1 gần 8.260 tỷ đồng, tăng hơn 2.700 tỷ đồng so với cùng kỳ. Nhưng giá vốn của mảng này lên tới 8.316 tỷ đồng. Tính riêng phần xây dựng, cứ ghi nhận 100 đồng doanh thu, doanh nghiệp đã tốn gần 101 đồng giá vốn, trước cả chi phí quản lý và lãi vay.
Các mảng bán hàng hóa, thành phẩm và dịch vụ giúp lợi nhuận gộp hợp nhất vẫn dương 59,7 tỷ đồng. Mức này thấp xa so với 357,5 tỷ đồng cùng kỳ. Biên lãi gộp toàn công ty cũng co từ 4,8% xuống khoảng 0,5%.
Trong khi đó, chi phí lãi vay tăng 54,1%, lên 375,2 tỷ đồng, gấp hơn sáu lần lợi nhuận gộp chín tháng.
💰 Lãi trước thuế 176 tỷ đồng, riêng lãi chuyển nhượng đã là 324 tỷ
Phần nâng đỡ kết quả nằm ở hoạt động tài chính. CC1 ghi nhận 324 tỷ đồng lãi chuyển nhượng cổ phần từ giao dịch với CC1 Holdings, cổ đông nắm 10,49% vốn tại cuối tháng 9.
Nếu chỉ loại riêng khoản lãi này và giữ nguyên các chỉ tiêu khác, kết quả trước thuế chín tháng sẽ chuyển từ lãi 176,3 tỷ đồng sang âm khoảng 147,7 tỷ đồng. Cuối kỳ, CC1 còn ghi nhận 351,1 tỷ đồng phải thu từ chuyển nhượng vốn đối với CC1 Holdings.
Dù có khoản lãi lớn từ chuyển nhượng, lợi nhuận sau thuế chín tháng vẫn giảm 17,6%, còn 150,2 tỷ đồng. Phần lãi thuộc cổ đông công ty mẹ giảm sâu hơn, xuống 149,1 tỷ đồng, thấp hơn 21,6% so với cùng kỳ.
🏦 Tiền ứng trước về mạnh, bài toán kiếm lời từ thi công vẫn còn
Dòng tiền kinh doanh chuyển từ âm gần 2.800 tỷ đồng cùng kỳ sang dương hơn 4.100 tỷ đồng. Nguồn hỗ trợ lớn là tiền khách hàng ứng trước, trong đó riêng Đường cao tốc Vùng Thủ đô chiếm hơn 6.211 tỷ đồng số dư cuối kỳ. Tiền và tương đương tiền tăng lên 5.561 tỷ đồng, trong khi tổng dư nợ vay giảm 3,6%, còn khoảng 6.424 tỷ đồng.
Khoản ứng trước giúp CC1 có vốn triển khai công trình. Còn để cải thiện lợi nhuận, những hợp đồng ấy phải làm được điều mảng xây dựng chưa làm được trong chín tháng qua: tạo ra doanh thu đủ bù giá vốn và còn dư để trang trải chi phí.
