Hai ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới đang theo đuổi những lộ trình chính sách tiền tệ hoàn toàn đối lập, thu hút sự chú ý toàn cầu và vấp phải những chỉ trích gay gắt từ Tổng thống Trump. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường thận trọng, giữ nguyên lãi suất qua bốn cuộc họp liên tiếp, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thực hiện lần cắt giảm lãi suất thứ tám trong vòng mười hai tháng, phản ánh rõ những thực tế kinh tế khác biệt mà Hoa Kỳ và Châu Âu đang đối mặt.

Khoảng Cách Gia Tăng: Áp Lực Chính Trị Và Nợ Công Mỹ
Quyết định gần đây của ECB khi hạ lãi suất chuẩn xuống 2% từ mức 2,25% đã tạo ra khoảng cách chênh lệch đáng kể, với chi phí vay vốn tại Châu Âu hiện thấp hơn hơn hai điểm phần trăm so với tại Hoa Kỳ. Mục tiêu lãi suất của Fed vẫn neo ở mức 4,25%-4,5%, không thay đổi kể từ lần cắt giảm cuối cùng vào tháng 12 năm 2024. Khoảng cách này đã trở thành tâm điểm chú ý của Tổng thống Trump, người liên tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, gọi ông là “kẻ ngu ngốc” và yêu cầu cắt giảm lãi suất ngay lập tức một điểm phần trăm.

Sự bức xúc của Tổng thống phản ánh áp lực kinh tế lớn hơn, đặc biệt liên quan đến gánh nặng nợ công khổng lồ của Hoa Kỳ. “Nếu người này hạ lãi suất, chúng ta sẽ có chi phí vay thấp hơn,” ông Trump nhấn mạnh, cho rằng việc giảm lãi suất có thể giảm bớt gánh nặng chi trả lãi cho các nghĩa vụ nợ ngày càng tăng của chính phủ liên bang.



Động Lực Đằng Sau Chính Sách Tiền Tệ Phân Kỳ
Nguyên nhân cốt lõi của sự phân kỳ tiền tệ xuyên Đại Tây Dương nằm ở các quỹ đạo lạm phát trái ngược và triển vọng kinh tế khác biệt. Các nhà hoạch định chính sách của Fed đã nâng dự báo lạm phát, lo ngại về tác động lạm phát từ chương trình áp thuế toàn diện của ông Trump, dù những áp lực giá này vẫn chưa rõ ràng. Sự thận trọng mang tính phòng ngừa này khiến Fed duy trì trạng thái chờ đợi, ưu tiên ổn định giá dài hạn hơn là nới lỏng kinh tế ngay tức thì.

Ngược lại, ECB đối mặt với một bối cảnh lạm phát hoàn toàn khác. Các nhà hoạch định chính sách Châu Âu liên tục điều chỉnh dự báo lạm phát theo hướng giảm, kỳ vọng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% trong năm nay trước khi giảm tiếp xuống 1,6% vào năm sau. Xu hướng giảm lạm phát này, cùng với những lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng kinh tế, đã tạo cơ sở rõ ràng cho chiến dịch nới lỏng mạnh mẽ của ECB.



Nền Tảng Kinh Tế: Sức Mạnh Tiêu Dùng Mỹ Và Điểm Yếu Châu Âu
Sự phân kỳ chính sách phản ánh những thực tế vượt xa áp lực chính trị. Người tiêu dùng Mỹ thể hiện khả năng tài chính mạnh mẽ hơn đáng kể so với người tiêu dùng Châu Âu, mang lại cho Fed sự linh hoạt lớn hơn trong việc duy trì các điều kiện tiền tệ thắt chặt. “Nhu cầu tiêu dùng tương đối mạnh mẽ khiến lạm phát tại Mỹ đang ở mức cao hơn một chút so với khu vực đồng euro,” ông Jeffrey Roach, chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial, giải thích.

Những điểm yếu kinh tế của Châu Âu càng trầm trọng hơn bởi căng thẳng thương mại leo thang. Hầu hết hàng xuất khẩu của Châu Âu sang Mỹ phải chịu mức thuế 10%, với khả năng tăng lên 50% nếu các cuộc đàm phán không đạt được thỏa thuận trước hạn chót 9 tháng 7 do Nhà Trắng đặt ra. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cảnh báo rằng những gián đoạn thương mại như vậy có thể gây ra biến động thị trường đáng kể, đồng thời làm giảm nhu cầu và kỳ vọng lạm phát tại Châu Âu.

Nhiệm Vụ Thể Chế: Góc Nhìn Trong Chiến Lược Điều Hành
Sự khác biệt về cơ cấu giữa hai thể chế này càng giải thích cho các cách tiếp cận trái ngược. ECB hoạt động với nhiệm vụ duy nhất là kiểm soát lạm phát, cho phép hành động quyết đoán khi áp lực giá giảm. Ngược lại, Fed phải cân bằng hai mục tiêu: ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm, tạo thêm sự phức tạp trong việc xây dựng chính sách.

Khung thể chế này đã thúc đẩy tranh luận nội bộ tại Fed về cách phản ứng phù hợp với lạm phát do thuế quan gây ra. Trong khi một số quan chức ủng hộ việc “bỏ qua” các đợt tăng giá tạm thời từ thuế thương mại, những người khác lo ngại về tác động lạm phát kéo dài hơn, có thể đòi hỏi duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.



Tác Động Toàn Cầu: Hệ Quả Của Phân Kỳ Tiền Tệ Đối Với Kinh Tế Thế Giới
Báo cáo gần đây của Ngân hàng Thế giới nhấn mạnh những hệ quả rộng lớn hơn của sự phân kỳ chính sách tiền tệ này. Dự báo tăng trưởng toàn cầu đã được điều chỉnh giảm xuống 2,3% trong năm nay—mức chậm nhất kể từ năm 2008 ngoài các giai đoạn suy thoái—với căng thẳng thương mại và bất ổn chính sách ảnh hưởng đến gần 70% các nền kinh tế.

Khi thị trường chờ đợi quyết định chính sách tiếp theo của Fed, sự chia rẽ tiền tệ xuyên Đại Tây Dương không chỉ là sự bất đồng quan điểm giữa các ngân hàng trung ương. Nó phản ánh những thách thức kinh tế cơ bản khác biệt, có thể kéo dài chừng nào các động lực tăng trưởng và kỳ vọng lạm phát vẫn còn phân kỳ giữa các nền kinh tế lớn này.

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823