Cải cách ngành Thép Trung Quốc: Tiến từng bước, tránh cú sốc, nhưng liệu có đủ?

Cách tiếp cận của Trung Quốc trong việc tái cấu trúc ngành thép đang gặp khó khăn cho thấy một chiến lược ưu tiên chuyển đổi dần dần thay vì liệu pháp sốc, với những tác động vượt xa bản thân ngành.

Mặc dù lập trường thận trọng này mang lại sự cứu cánh cho các nhà sản xuất thép cao cấp, nhưng nó cố tình tránh những đợt cắt giảm nguồn cung đau đớn nhưng quyết liệt mà nhiều nhà phân tích tin là cần thiết để khôi phục trạng thái cân bằng thực sự của thị trường.

Khung chính sách: Thắt chặt mà không bóp nghẹt

Đường nét chiến lược của Bắc Kinh đã lộ rõ ​​vào tháng 10 khi Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin ban hành quy định mới về công suất, yêu cầu tỷ lệ thay thế 1,5:1 - nghĩa là các nhà sản xuất thép phải loại bỏ 1,5 tấn công suất hiện có cho mỗi tấn sản lượng mới mà họ muốn bổ sung. Điều này thể hiện sự thắt chặt so với các quy định trước đây, nhưng quan trọng là, nó vẫn là một cơ chế quản lý công suất chứ không phải là một yêu cầu cắt giảm công suất .

Sắc thái này vô cùng quan trọng. Bằng cách thiết lập tỷ lệ thay thế bất đối xứng và đưa ra các điều khoản ưu đãi cho việc nâng cấp công nghệ, các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng giải quyết một vấn đề nan giải: khuyến khích hợp nhất và hiện đại hóa ngành công nghiệp mà không gây ra những gián đoạn kinh tế và xã hội mà việc đóng cửa hàng loạt có thể gây ra. Một số khu vực chiến lược thậm chí còn phải đối mặt với những hạn chế nghiêm ngặt hơn, với lệnh cấm tuyệt đối việc bổ sung công suất bất kể việc đóng cửa bù trừ.

Cách tiếp cận được hiệu chỉnh này phản ánh triết lý kinh tế rộng hơn của Bắc Kinh - cái có thể được gọi là "sự tiến hóa thị trường có định hướng". Thay vì sử dụng công cụ hành chính cứng rắn để buộc phải đóng cửa ngay lập tức, chính phủ đang điều chỉnh cơ cấu khuyến khích để hướng tới những kết quả mong muốn: sản xuất có giá trị gia tăng cao hơn, công nghệ tiên tiến và hợp lý hóa năng lực dần dần thông qua cơ chế thị trường.

Sự phân đôi giữa người thắng và kẻ thua

Kiến trúc chính sách tạo ra một triển vọng phân cực trong ngành. Đối với các nhà sản xuất ưu tú - những người có năng lực công nghệ, khả năng tiếp cận vốn và danh mục đầu tư tập trung vào các sản phẩm thép chuyên dụng - môi trường kinh doanh đang ngày càng thuận lợi. Các công ty này có thể tận dụng khuôn khổ mới để nâng cấp cơ sở vật chất, giành thị phần từ các đối thủ cạnh tranh đang gặp khó khăn và phù hợp với chương trình nâng cấp công nghiệp của Bắc Kinh.

Như Tomas Gutierrez của Kallanish Commodities đã ghi nhận một cách chính xác, "Tương lai của ngành công nghiệp này đang tươi sáng hơn đối với các nhà sản xuất hàng đầu." Các công ty này được hưởng lợi từ sự hỗ trợ chính sách ngầm, khả năng tiếp cận nguồn tài chính tốt hơn cho các dự án hiện đại hóa và các sản phẩm khác biệt có giá cao - giúp họ tránh khỏi phần nào chu kỳ giá cả hàng hóa gây ảnh hưởng đến thép xây dựng tiêu chuẩn.

Ngược lại, triển vọng vẫn hết sức ảm đạm đối với các nhà máy sản xuất hàng hóa không phân biệt, đặc biệt là thép xây dựng, vốn đã bị tàn phá bởi cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài của Trung Quốc. Các nhà máy này phải đối mặt với tình trạng biên lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp, nhu cầu từ thị trường cốt lõi giảm sút, và môi trường chính sách ngày càng bất lợi - mặc dù không có cơ chế cưỡng chế đóng cửa bắt buộc để đẩy nhanh quá trình rút lui của họ.

Điều này tạo ra một tình huống khó xử kỳ lạ: các nhà máy đang gặp khó khăn vẫn hoạt động, góp phần gây ra tình trạng dư cung dai dẳng, nhưng lại phải đối mặt với tình hình kinh tế suy thoái, dần dần làm xói mòn khả năng tồn tại. Đây là một sự hợp lý hóa chậm chạp, kéo dài nỗi đau của ngành thay vì áp dụng một liệu pháp điều trị sốc cấp tính nhưng tạm thời.

Thế tiến thoái lưỡng nan về nhu cầu: Sự phụ thuộc bên ngoài và những thách thức về cấu trúc

Vấn đề cơ bản nhất - vấn đề mà không chính sách năng lực nào có thể giải quyết triệt để - chính là nhu cầu. Tiêu dùng nội địa, đặc biệt là từ lĩnh vực xây dựng, vẫn bị ảnh hưởng về mặt cấu trúc do sự điều chỉnh liên tục của ngành bất động sản. Mặc dù giảm phát giá nguyên liệu thô tạm thời hỗ trợ biên lợi nhuận, nhưng điều này tạo ra khoảng trống vận hành hơn là giải quyết được tình trạng thiếu hụt nhu cầu tiềm ẩn.

Xuất khẩu thép đã nổi lên như một van áp lực quan trọng, cho phép các nhà máy Trung Quốc bán bớt sản lượng dư thừa ra thị trường quốc tế. Tuy nhiên, con đường này đang phải đối mặt với nhiều trở ngại khi tâm lý bảo hộ gia tăng trên toàn cầu. Goldman Sachs dự báo xuất khẩu thép của Trung Quốc sẽ giảm 8% vào năm tới - một sự điều chỉnh từ mức cao bất thường nhưng chưa phải là sự sụp đổ.

Điều đáng lo ngại hơn từ góc độ chính sách là cơ cấu của những mặt hàng xuất khẩu này. Như nhà phân tích Florence Sun của Macquarie nhận xét, "Sự tăng trưởng đến từ thép bán thành phẩm như phôi thép" - hoàn toàn trái ngược với các sản phẩm thành phẩm có giá trị gia tăng cao mà Bắc Kinh muốn thúc đẩy. Điều này cho thấy các nhà máy Trung Quốc đang cạnh tranh về giá hơn là chất lượng trên thị trường quốc tế, làm suy yếu các mục tiêu nâng cấp công nghiệp của chính phủ.

Việc kế hoạch 5 năm đề cập đến các dự án cơ sở hạ tầng lớn mang lại hy vọng về việc kích thích nhu cầu nội địa, nhưng các chi tiết cụ thể vẫn còn mơ hồ. Nếu không có những chất xúc tác cầu cụ thể đáng kể - dù là từ việc phục hồi xây dựng bất động sản, đầu tư mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng, hay mở rộng sản xuất - thì chỉ riêng việc điều chỉnh cung cầu sẽ không thể tái cân bằng thị trường.

Những hàm ý kinh tế rộng hơn

Chiến lược ngành thép của Trung Quốc phản ánh những căng thẳng vốn có trong quá trình chuyển đổi kinh tế. Chính phủ muốn đồng thời duy trì việc làm và ổn định xã hội (phản đối việc đóng cửa nhanh chóng), nâng cao năng lực công nghiệp (ưu tiên các công ty công nghệ hàng đầu), đạt được các mục tiêu môi trường (yêu cầu sản xuất sạch hơn) và duy trì khả năng cạnh tranh toàn cầu (yêu cầu hiệu quả chi phí).

Những mục tiêu này tồn tại một phần xung đột. Việc duy trì các nhà sản xuất cận biên vì sự ổn định xã hội sẽ kéo dài tình trạng dư thừa năng lực sản xuất và áp lực môi trường. Việc ưu tiên các nhà sản xuất tinh hoa sẽ thúc đẩy sự tập trung trong ngành nhưng có thể làm giảm việc làm. Việc phụ thuộc vào xuất khẩu giải quyết được tình trạng dư cung trong nước nhưng lại gây ra xung đột quốc tế.

Ngưỡng sản lượng hàng năm 1 tỷ tấn - có khả năng bị phá vỡ trong năm nay lần đầu tiên kể từ năm 2019 - không chỉ là một cột mốc thống kê. Nó cho thấy các lực lượng thị trường, kết hợp với định hướng chính sách khiêm tốn, thực sự có thể làm giảm sản lượng khi nhu cầu suy yếu và biên lợi nhuận bị thu hẹp. Câu hỏi đặt ra là liệu sự điều chỉnh hữu cơ này có đủ hiệu quả hay chỉ làm trì hoãn quá trình tái cấu trúc cơ bản hơn.

Nhìn về phía trước: Tiến hóa, không phải cách mạng

Ngành thép Trung Quốc có thể sẽ tiếp tục phát triển dần dần thay vì trải qua quá trình chuyển đổi mang tính cách mạng. Các nhà sản xuất hàng đầu sẽ củng cố vị thế, trình độ công nghệ sẽ tăng lên, và tổng công suất sẽ dần suy giảm do hao mòn chứ không phải do các quyết định hành chính.

Cách tiếp cận này giảm thiểu sự gián đoạn tức thời nhưng lại kéo dài thời gian điều chỉnh, có khả năng khiến ngành công nghiệp dễ bị tổn thương trước những cú sốc bên ngoài và hạn chế khả năng của Trung Quốc trong việc giải quyết các mối lo ngại quốc tế về tình trạng dư thừa công suất và bán phá giá. Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (Quốc hội) vào tháng 3 có thể sẽ làm rõ hơn các mục tiêu số liệu, nhưng chiến lược cơ bản dường như đã được thiết lập: kiểm soát sự suy giảm đối với các nhà sản xuất hàng hóa, hỗ trợ có chọn lọc cho các nhà đổi mới, và dựa vào các chính sách về phía cầu để hấp thụ nguồn cung thay vì buộc nguồn cung phải thu hẹp nhanh chóng.

Đối với thị trường thép toàn cầu, điều này đồng nghĩa với việc xuất khẩu thép của Trung Quốc vẫn tiếp tục hiện diện - mặc dù có khả năng giảm sút - và căng thẳng thương mại vẫn tiếp diễn. Đối với các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc, điều này thể hiện một canh bạc được tính toán kỹ lưỡng rằng việc củng cố dần dần theo định hướng thị trường có thể đạt được các mục tiêu tái cấu trúc mà không gây bất ổn xã hội hay gián đoạn kinh tế.

Liệu cách tiếp cận thận trọng này cuối cùng có thành công trong việc chuyển đổi ngành công nghiệp thép của Trung Quốc thành một ngành công nghiệp tiên tiến, có khả năng cạnh tranh toàn cầu hay chỉ trì hoãn một sự tính toán đau đớn hơn hay không vẫn là câu hỏi quan trọng cho những năm tới.

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ