Kể từ giữa tháng 3, thị trường vonfram Trung Quốc đã kết thúc đợt tăng giá kéo dài một năm và bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh, với giá dần có xu hướng giảm. Tâm lý thị trường đã chuyển từ hưng phấn sang thận trọng, với những điều chỉnh định kỳ về cung và cầu cùng sự suy giảm niềm tin trở thành những động lực chính thúc đẩy biến động giá.

Sau khi giá vonfram đạt mức cao kỷ lục vào giữa tháng 3, lượng lớn vị thế chốt lời mạnh mẽ trong tháng 4. Những người nắm giữ hàng rất sẵn lòng bán ra, thậm chí một số thương nhân đã bán tháo trong hoảng loạn, dẫn đến nguồn cung giao ngay tăng vọt. Ở phía ngược lại, các nhà sản xuất hợp kim cứng (carbide) và dụng cụ vonfram ở hạ nguồn vẫn đang duy trì mức tồn kho cao từ các đợt mua giá đắt trước đó. Do đó, họ chuyển sang chiến lược thu mua nghiêm ngặt theo nhu cầu thực tế, kiểm soát chặt chẽ lượng hàng tồn kho trong bối cảnh đơn đặt hàng mới khá trì trệ. Sự giằng co quyết liệt giữa người mua và người bán đã kéo giá các sản phẩm chủ chốt xuống thấp, đặc biệt là quặng vonfram tập trung và Amoni Paratungstate (APT).

Tính đến ngày 21 tháng 5, giá quặng vonfram cô đặc 65% của SMM ở mức 415.500 nhân dân tệ/tấn, giảm 635.000 nhân dân tệ so với mức đỉnh hồi tháng 3, xóa sạch toàn bộ lợi nhuận từ đầu năm và giảm 8,3% so với đầu năm. Giá APT giao ngay trong nước ở mức 630.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 880.000 nhân dân tệ so với mức cao nhất lịch sử và giảm 1,5% so với đầu năm. Giá bột vonfram được niêm yết ở mức 1.320 nhân dân tệ/kg, tăng 21,7% so với đầu năm

 

Nguyên liệu đầu vào và vonfram tái chế đã ghi nhận mức giảm mạnh hơn, trong khi giá các sản phẩm trung gian như bột vonfram và hợp kim cứng (carbide xi măng) điều chỉnh chậm hơn. Tuy nhiên, áp lực giảm giá đã lan xuống các khâu hạ nguồn, với giá bột vonfram gần đây ghi nhận tốc độ giảm nhanh hơn.

Về phía nguồn cung, các chính sách kiểm soát sản lượng khai thác vonfram của Trung Quốc vẫn không thay đổi, và chiến dịch chấn chỉnh hoạt động khai thác không được cấp phép đã hoàn tất, loại bỏ các đơn vị khai thác bất hợp pháp khỏi thị trường. Dữ liệu khảo sát của SMM cho thấy sản lượng tinh quặng vonfram tại nội địa Trung Quốc đã giảm khoảng 17% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2026, với mức giảm cả năm dự kiến khoảng 10%. Nguồn cung sơ cấp trong nước tiếp tục thu hẹp, nhưng thị trường vẫn đang đối mặt với tình trạng dư cung tạm thời do các nguyên nhân sau:

Thứ nhất, việc giải phóng ồ ạt lượng hàng tồn kho đầu cơ đã phá vỡ sự cân bằng cung cầu ngắn hạn. Sự tăng giá kéo dài từ đầu năm 2025 đến tháng 3 năm 2026 đã khiến các thương nhân, nhà máy luyện kim và các nhà sản xuất hạ nguồn tích trữ lượng hàng tồn kho đáng kể. Tâm lý thị trường đảo chiều mạnh sau khi giá đạt đỉnh. Các nhà đầu tư thu về lợi nhuận khổng lồ, và các thương nhân thiếu vốn đã vội vàng bán tháo. Các công ty hạ nguồn thiếu sức mua để hấp thụ nguồn cung dồi dào, dẫn đến hoạt động giao dịch yếu và giá tiếp tục giảm.

Thứ hai, sự gia tăng mạnh mẽ nguồn cung vonfram tái chế đã thay thế đáng kể vonfram nguyên chất. Lợi nhuận bùng nổ từ hoạt động tái chế đã thúc đẩy việc thu gom các sản phẩm vonfram đã qua sử dụng. Người bán đã vội vàng thanh lý hàng tồn kho của họ trước tình trạng giá giảm, đẩy giá vonfram tái chế xuống mạnh hơn so với quặng nguyên chất. Khoảng cách giá ngày càng lớn đã khuyến khích các nhà chế biến vừa và nhỏ lựa chọn vật liệu tái chế giá rẻ, làm giảm nhu cầu đối với tinh quặng vonfram nguyên chất và giảm bớt áp lực trên thị trường giao ngay.

Thứ ba, sự gia tăng khối lượng nhập khẩu đã bổ sung cho nguồn cung bên trong Trung Quốc. Nhập khẩu quặng vonfram cô đặc hàng tháng đã đạt trung bình hơn 2.500 tấn kể từ cuối năm 2025. Tổng lượng nhập khẩu đạt 10.300 tấn từ tháng 1 đến tháng 4, tăng 172,5% so với cùng kỳ năm ngoái, bù đắp cho sự sụt giảm sản lượng trong nước. Các nhà khai thác bên ngoài rất muốn nhập khẩu trong bối cảnh giá toàn cầu cao. Tuy nhiên, giá bên trong Trung Quốc giảm đã làm giảm biên lợi nhuận nhập khẩu, và các lô hàng từ Myanmar và châu Phi đã giảm trong tháng 4. Khối lượng nhập khẩu có thể giảm dần trong quý 2, giảm bớt áp lực lên nguồn cung quặng trong nội địa nước này.

Thứ tư, sự sụt giảm xuất khẩu vonfram đã làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung tại Trung Quốc. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu nghiêm ngặt hơn đã gây áp lực lên các lô hàng xuất khẩu. Xuất khẩu nguyên liệu thô và sản phẩm trung gian vonfram đạt 4.067,6 tấn theo hàm lượng kim loại từ tháng 1 đến tháng 4, giảm 13,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với sự sụt giảm mạnh đối với các mặt hàng lưỡng dụng. Trong tháng 4, xuất khẩu APT gần như ngừng hoàn toàn, và xuất khẩu bột vonfram giảm mạnh từ 62 tấn trong tháng 3 xuống còn 8 tấn, với xuất khẩu sang Nhật Bản sụt giảm nghiêm trọng. Các sản phẩm có giá cao khó tìm được người mua, trong khi giá cả ổn định ở bên ngoài làm gia tăng chênh lệch giá, khiến lượng cung dư thừa không bán được trên thị trường nội địa.

Thứ năm, tỷ lệ sử dụng nhà máy luyện kim cao dẫn đến tồn kho tăng cao bất chấp nhu cầu cuối cùng yếu. Các nhà máy luyện kim duy trì sản lượng tối đa nhờ lợi nhuận cao và kỳ vọng lạc quan, làm tăng sản lượng APT và bột vonfram . Các đơn đặt hàng ở khâu hạ nguồn yếu và lượng hàng tồn kho cao đã làm giảm nhu cầu cung ứng, gây ra tình trạng tồn đọng sản phẩm hoàn thiện. Việc bán hàng bắt buộc do hạn chế vốn đã tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn của nguồn cung nguyên liệu dư thừa, tồn kho tăng cao và giá cả giảm. Một số nhà sản xuất APT đã tạm ngừng sản xuất trong tháng 5 để giảm lượng hàng tồn kho, điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá quặng ở khâu thượng nguồn đồng thời làm chậm lại sự sụt giảm của các sản phẩm ở khâu hạ nguồn.

Thứ sáu, việc thay thế vật liệu đã làm giảm lượng tiêu thụ vonfram. Chi phí nguyên liệu thô tăng cao đã thúc đẩy việc thay thế để giảm chi phí và nâng cấp kỹ thuật. Hợp kim titan, dụng cụ cắt gốm, vật liệu phủ và thép có độ cứng cao đã thay thế cacbua xi măng trong các lĩnh vực cấp thấp hơn, bao gồm các dụng cụ cắt thông thường, khuôn mẫu và các bộ phận chống mài mòn. Các nhà sản xuất cũng tối ưu hóa công thức để giảm liều lượng vonfram mà không ảnh hưởng đến hiệu suất. Việc giảm tiêu thụ vonfram không bù đắp được sự sụt giảm sản lượng nguyên liệu thô, làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung tạm thời.

Nhìn chung, đợt tăng giá trước đó đã định hình lại các yếu tố cơ bản của cung và cầu công nghiệp. Thị trường thiếu động lực tăng mạnh. Các công ty ở khâu hạ nguồn đang duy trì mức cung ứng thận trọng để đáp ứng nhu cầu, kiềm chế nhu cầu đối với các sản phẩm ở khâu thượng nguồn và chuyển áp lực giảm giá xuống chuỗi cung ứng. Các nhà sản xuất lớn đã công bố giá hợp đồng song phương giữa tháng 5: quặng vonfram 55% ở mức 414.000 nhân dân tệ/tấn và APT ở mức 660.000 nhân dân tệ/tấn, gần sát với giá giao ngay và hạn chế sự phục hồi đáng kể.

Lượng hàng tồn kho ở khâu tiêu thụ cuối cùng đã giảm dần, tạo ra nhu cầu bổ sung tiềm năng, nhưng người mua thận trọng chỉ đặt những đơn hàng nhỏ trong bối cảnh giá cả không chắc chắn. Giá cả dự kiến ​​sẽ ổn định và được kiểm soát trong khoảng tháng 6 đến tháng 7, sau khi việc giảm hàng tồn kho làm giảm bớt căng thẳng cung cầu.

Nhìn về phía trước, việc kiểm soát chặt chẽ ngành khai thác mỏ sẽ hỗ trợ sự suy giảm dài hạn của sản lượng trong nội địa Trung Quốc và thiết lập mức giá sàn. Việc thay thế nguyên liệu đã làm giảm nhu cầu đối với vonfram cấp thấp nhưng lại khuyến khích quá trình nâng cấp công nghiệp hướng tới các sản phẩm có giá trị gia tăng cao. Điều kiện kinh tế vĩ mô được cải thiện, tiềm năng xuất khẩu ngày càng tăng và nhu cầu ngày càng cao đối với thiết bị quân sự, sản xuất công nghệ cao và các nguồn năng lượng mới sẽ thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ.

Thị trường vonfram đã chuyển từ định giá dựa trên nguồn cung sang một khuôn khổ mới được thúc đẩy bởi cầu, định giá cấu trúc, hỗ trợ chi phí và đầu cơ dựa trên tâm lý thị trường. Là một kim loại hiếm có giá trị chiến lược, vonfram được hỗ trợ bởi các quy định về tài nguyên toàn cầu và các chính sách công nghiệp. Sau khi điều chỉnh đầy đủ, thị trường đang sẵn sàng cho sự phục hồi dần dần và biến động tăng lên. Các điểm cần theo dõi chính bao gồm các cập nhật về quy định, tốc độ giảm tồn kho và các tín hiệu về sự phục hồi nhu cầu.

--------------------------------------------------------------------------

Trong thị trường đa dạng kênh đầu tư, thị trường hàng hóa đang trở thành lựa chọn nổi bật nhờ tính gần gũi và linh hoạt. Đặc biệt, các sản phẩm giao dịch đều là nguyên vật liệu đầu vào của sản xuất như: Đồng, Bạc, Bạch kim, Cà phê, Đường, Lúa mì… giúp thị trường luôn sôi động và bám sát kinh tế thực.

Ưu điểm nổi bật: Giao dịch T0, mua bán 2 chiều linh hoạt, đa dạng danh mục đầu tư, tận dụng cơ hội trong mọi xu hướng thị trường.

Tham gia cộng đồng Zalo để cập nhật các tin tức về kim loại: NHÓM ZALO KIM LOẠI