Tóm tắt:

  • Các quỹ phòng hộ hàng đầu Trung Quốc đang cảnh báo rằng sự gia tăng của cổ phiếu AI là một bong bóng không bền vững.
  • Việc thiếu lợi thế cạnh tranh gây ra mối đe dọa cho việc định giá các công ty cơ sở hạ tầng.
  • Các nhà đầu tư thận trọng đang chấp nhận rủi ro thua lỗ ngắn hạn để tránh khả năng thị trường chứng khoán sụp đổ.

Một số nhà quản lý quỹ phòng hộ hàng đầu của Trung Quốc đang lên tiếng cảnh báo rằng làn sóng tăng trưởng của các cổ phiếu AI trên thị trường quốc tế đã biến thành một bong bóng không bền vững. Theo một ghi chú gửi nhà đầu tư mà Bloomberg thu thập được, Wealspring Asset – quỹ đầu tư do ông Yang Dong lãnh đạo, người nổi tiếng với việc dự đoán chính xác đỉnh thị trường năm 2007 – đã mô tả xu hướng AI hiện tại là một "siêu bong bóng" và cảnh báo rằng một đợt sụp đổ thị trường chứng khoán có thể sắp xảy ra. Tương tự, Trung tâm Quản lý Đầu tư Banxia Thượng Hải (Shanghai Banxia Investment Management Center) cũng nhận định rằng các yếu tố khiến bong bóng này tan vỡ đã lộ diện, đồng thời dẫn chứng việc tăng trưởng doanh thu chậm lại tại Anthropic là một mối quan ngại lớn.

Sự bất đồng quan điểm trong ngành về sự lạc quan dành cho AI

Tâm lý hoài nghi này cũng được chia sẻ rộng rãi trong toàn ngành. Một báo cáo vào tháng 5 của CSC Financial cho thấy 4 quỹ phòng hộ khác của Trung Quốc cũng đã bày tỏ sự hoài nghi về các khoản đầu tư vào AI. Ngược lại, chỉ có 4 quỹ là vẫn giữ thái độ lạc quan, trong khi 7 quỹ khác ở vị thế trung lập. Những lập trường này làm nổi bật sự chia rẽ ngày càng lớn trong cách các nhà đầu tư hàng đầu Trung Quốc nhìn nhận về loại công nghệ mang tính đột phá đang thay đổi các thị trường tài chính toàn cầu hiện nay.
​Mặc dù các doanh nghiệp dẫn đầu thị trường như Micron Technology và SK Hynix gần đây đã chứng kiến giá trị của họ tăng gấp ba lần, đợt tăng giá này vẫn bị ảnh hưởng bởi những đợt đảo chiều mạnh mẽ khi các thành viên tham gia thị trường ngày càng trở nên do dự.

​Những hoài nghi về lợi thế cạnh tranh bền vững

Wealspring, quỹ đang quản lý khối tài sản trị giá hơn 1,4 tỷ USD (tương đương 1,2 tỷ euro), nhận định rằng nhiều công ty cung cấp cơ sở hạ tầng AI đang thiếu đi những lợi thế cạnh tranh bền vững. Quỹ này mô tả các doanh nghiệp đó chỉ ở mức tầm thường và phụ thuộc quá nhiều vào việc bơm vốn liên tục để duy trì đà tăng trưởng.
​Công ty này đã so sánh hành vi thị trường hiện tại với làn sóng "mua sắm liều lĩnh" từng xuất hiện trong thị trường giá lên (bull market) năm 2007, đồng thời bày tỏ sự ngạc nhiên khi chỉ riêng yếu tố nhu cầu đã có thể đẩy định giá cổ phiếu lên mức cực đoan đến vậy. Hệ quả là, Wealspring cảnh báo rằng một số cổ phiếu AI đình đám của Trung Quốc có khả năng sẽ lao dốc hơn 80%.

Các dấu hiệu cảnh báo mang tính quốc tế

Banxia, quỹ quản lý khối tài sản trị giá hơn 294 triệu USD (tương đương 255 triệu euro), lại tập trung vào các dấu hiệu cảnh báo mang tính quốc tế. Quỹ này dự báo tăng trưởng doanh thu của Anthropic sẽ thấp hơn kỳ vọng, đồng thời lưu ý rằng chi phí token ngày càng tăng có thể khiến các công ty công nghệ lớn nản lòng, trong khi các đối thủ cạnh tranh thì đang ráo riết chèo kéo các nhà phát triển phần mềm.

Những khoản thua lỗ trong ngắn hạn

Tuy nhiên, cách tiếp cận thận trọng này đã phải trả giá trong ngắn hạn. Cả quỹ vĩ mô có biến động thấp của Banxia và quỹ Zhiyuan của Wealspring đều chịu mức lỗ nhẹ vào đầu năm 2024, mặc dù họ vẫn có lợi nhuận tính về dài hạn. Điều đó trái ngược hoàn toàn với xu hướng chung của thị trường; Chỉ số AI CSI của Trung Quốc (Chinese CSI Artificial Intelligence Index) đã tăng hơn 35% trong năm nay, vượt trội đáng kể so với mức tăng 5% của chỉ số chuẩn chính.
​Ngay cả những mức tăng đó vẫn còn khiêm tốn so với chỉ số Kospi của Hàn Quốc, vốn đã tăng gần gấp đôi nhờ sự thành công của Samsung Electronics và SK Hynix. Bất chấp những tỷ suất sinh lời này, bà Li Bei, người sáng lập Banxia, vẫn tiếp tục kêu gọi các nhà đầu tư phải cực kỳ thận trọng trước khi lao vào mua đuổi các cổ phiếu AI.

--------------------------------------------------------------------------

Trong thị trường đa dạng kênh đầu tư, thị trường hàng hóa đang trở thành lựa chọn nổi bật nhờ tính gần gũi và linh hoạt. Đặc biệt, các sản phẩm giao dịch đều là nguyên vật liệu đầu vào của sản xuất như: Đồng, Bạc, Bạch kim, Cà phê, Đường, Lúa mì… giúp thị trường luôn sôi động và bám sát kinh tế thực.

Ưu điểm nổi bật: Giao dịch T0, mua bán 2 chiều linh hoạt, đa dạng danh mục đầu tư, tận dụng cơ hội trong mọi xu hướng thị trường.

Tham gia cộng đồng Zalo để cập nhật các tin tức về kim loại: NHÓM ZALO KIM LOẠI