Thị trường kim loại quý vừa chứng kiến cột mốc quan trọng khi giá bạc tăng vọt lên mức cao nhất trong gần 14 năm, thúc đẩy bởi những bất ổn trong chính sách thương mại, hạn chế về nguồn cung và sự chuyển dịch trong mô hình đầu tư. Sự tăng trưởng vượt bậc này phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các diễn biến địa chính trị và động lực thị trường hàng hóa trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng kết nối chặt chẽ.

Hiệu Suất Thị Trường và Bối Cảnh
Giá bạc đã chạm mốc 39,40 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 36% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 40 USD/ounce, thậm chí xa hơn là mức đỉnh lịch sử 49 USD/ounce đạt được vào năm 2011, trong chu kỳ siêu tăng trưởng hàng hóa trước đó.



Bản chất kép của bạc – vừa là kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp – đã định vị nó ở một vị thế độc đáo, hưởng lợi từ nhiều động lực cầu khác nhau. Khác với vàng, vốn chủ yếu đóng vai trò là tài sản lưu giữ giá trị, các ứng dụng công nghiệp đa dạng của bạc tạo ra áp lực cầu bổ sung, góp phần vào biến động giá và tiềm năng tăng trưởng vượt trội.

Yếu Tố Thúc Đẩy Từ Chính Sách Thuế Quan
Đợt tăng giá hiện tại được khuếch đại đáng kể bởi lập trường chính sách thương mại quyết liệt của Tổng thống Trump, đặc biệt là thông báo áp thuế nhập khẩu 50% đối với đồng kể từ ngày 1 tháng 8. Mặc dù các kim loại quý như vàng, bạc, bạch kim và palladium không chịu ảnh hưởng từ các mức thuế đối ứng được công bố vào tháng 4, các nhà tham gia thị trường đã áp dụng những bài học từ động thái giá của đồng để dự đoán xu hướng của nhóm kim loại nói chung.



Sự bất định do thuế quan gây ra đã tạo ra mức chênh lệch đáng kể cho các hợp đồng tương lai tại Mỹ so với chuẩn mực London, đặc biệt rõ rệt trong các phiên giao dịch tháng 7. Hiệu ứng lan tỏa từ chính sách này đã làm thắt chặt điều kiện thị trường giao ngay, đẩy lãi suất thuê mượn (lease rates) tăng cao khi các nhà giao dịch gấp rút đảm bảo nguồn cung kim loại vật chất trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung.

Cân Bằng Cung - Cầu
Bên cạnh các yếu tố địa chính trị, các yếu tố cơ bản của thị trường bạc mang đến một câu chuyện hấp dẫn. Thị trường đang tiến đến năm thứ năm liên tiếp ghi nhận thâm hụt cấu trúc, với nhu cầu công nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ trong các lĩnh vực then chốt như điện tử, tấm pin năng lượng mặt trời và ứng dụng ô tô. Sự thiếu hụt nguồn cung dai dẳng này đã tạo nền tảng cho sự tăng giá bền vững.



Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.



Triển Vọng Thị Trường và Ý Nghĩa Chiến Lược
Các nhà phân tích ngành dự báo xu hướng tăng sẽ tiếp tục, với Nicky Shiels, trưởng bộ phận chiến lược kim loại của MKS PAMP, dự đoán giá bạc có thể đạt 42 USD/ounce trong năm nay. Tuy nhiên, con đường phía trước có thể không hoàn toàn dễ dàng. Nitesh Shah, chiến lược gia hàng hóa tại WisdomTree, cho rằng động lực ngắn hạn có thể đẩy giá bạc vượt mốc 40 USD, nhưng tình trạng định vị quá mức có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh tạm thời về mức 35 USD trước khi tiếp tục hành trình hướng đến 45 USD vào năm tới.

Động lực thị trường hiện tại phản ánh các chủ đề rộng lớn hơn trong thương mại toàn cầu và chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương duy trì lập trường nới lỏng và căng thẳng thương mại kéo dài, kim loại quý tiếp tục đóng vai trò là công cụ phòng vệ danh mục đầu tư và bảo vệ trước lạm phát. Đặc tính nhu cầu công nghiệp của bạc bổ sung thêm một tầng phức tạp, khiến nó đặc biệt nhạy cảm với cả triển vọng tăng trưởng kinh tế và các gián đoạn trong chuỗi cung ứng.

Đối với các nhà đầu tư và quản lý danh mục đầu tư, hiệu suất gần đây của bạc nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thấu hiểu bản chất đa chiều của thị trường hàng hóa, nơi nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống giao thoa với các ứng dụng công nghiệp và hệ quả từ chính sách thương mại.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.