Bản công bố dữ liệu kinh tế mới nhất của Trung Quốc vẽ nên bức tranh đáng lo ngại về một nền kinh tế đang vật lộn với áp lực giảm phát dai dẳng trong khi đồng thời thể hiện khả năng thích ứng đáng chú ý trong chiến lược xuất khẩu của mình.
Các số liệu tháng 5 cho thấy một câu chuyện phức tạp về khả năng phục hồi kinh tế được xây dựng dựa trên các cơ chế định tuyến thương mại tinh vi có hiệu quả trong việc tránh các căng thẳng thương mại đang diễn ra với Hoa Kỳ.
Dữ liệu lạm phát báo hiệu sự suy yếu kinh tế tiếp tục
Chỉ số giá tiêu dùng giảm 0,1% vào tháng 5, đánh dấu tháng giảm phát thứ tư liên tiếp kể từ tháng 2. Sự sụt giảm giá dai dẳng này nhấn mạnh điểm yếu cơ bản trong nhu cầu trong nước và mô hình tiêu dùng đã gây khó khăn cho quá trình phục hồi sau đại dịch của Trung Quốc. Chỉ số giá sản xuất đã vẽ nên một bức tranh thậm chí còn đáng lo ngại hơn, giảm 3,3% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự tiếp diễn của vòng xoáy giảm phát đã kéo dài kể từ tháng 2 năm 2023.
Những xu hướng giảm phát này phản ánh những thách thức sâu sắc về mặt cấu trúc trong nền kinh tế Trung Quốc. Niềm tin của người tiêu dùng yếu, tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên tăng cao và tình trạng bất ổn đang diễn ra trong lĩnh vực bất động sản tiếp tục kìm hãm nhu cầu trong nước, buộc các nhà hoạch định chính sách ngày càng phụ thuộc vào thị trường bên ngoài để duy trì đà tăng trưởng.
Hiệu suất thương mại cho thấy sự thích ứng chiến lược
Bất chấp môi trường trong nước đầy thách thức, hoạt động thương mại của Trung Quốc trong tháng 5 đã chứng minh cả tính dễ bị tổn thương và khả năng thích ứng. Tăng trưởng xuất khẩu giảm xuống còn 4,8% so với cùng kỳ năm trước, không đạt được kỳ vọng chung nhưng vẫn duy trì ở mức tích cực. Nhập khẩu giảm 3,4% so với cùng kỳ năm trước cho thấy nhu cầu trong nước tiếp tục yếu và hoạt động công nghiệp giảm.
Khía cạnh nổi bật nhất của dữ liệu thương mại xuất hiện trong mối quan hệ song phương với Hoa Kỳ. Xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ đã giảm mạnh 34,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, tăng tốc từ mức giảm 21,0% được ghi nhận vào tháng 4. Sự suy giảm đáng kể này đã đưa giá trị xuất khẩu hàng tháng từ mức bình thường lịch sử là khoảng 50 tỷ đô la xuống còn 30 tỷ đô la, thể hiện sự tái cấu trúc cơ bản của một trong những mối quan hệ thương mại quan trọng nhất thế giới.
Giải pháp chuyển tải
Nghịch lý rõ ràng của Trung Quốc khi duy trì tăng trưởng xuất khẩu chung trong khi mất đi thị phần đáng kể tại Hoa Kỳ cho thấy một chiến lược thích ứng tinh vi tập trung vào hoạt động trung chuyển. Thay vì chấp nhận khối lượng xuất khẩu giảm, các nhà sản xuất Trung Quốc đã chuyển hướng sản xuất một cách có hệ thống thông qua các trung gian của nước thứ ba, đặc biệt là ở Đông Nam Á.
Việt Nam, Đài Loan và các nền kinh tế ASEAN khác đã nổi lên như những trung gian quan trọng trong kiến trúc chuỗi cung ứng được tái cấu hình này. Các quốc gia này nhập khẩu các linh kiện và hàng hóa thành phẩm một phần của Trung Quốc, thực hiện chế biến giá trị gia tăng tối thiểu, sau đó xuất khẩu sản phẩm đến các điểm đến cuối cùng bao gồm Hoa Kỳ. Thỏa thuận này cho phép các nhà sản xuất Trung Quốc duy trì quyền tiếp cận thị trường trong khi về mặt kỹ thuật vẫn tuân thủ các hạn chế thương mại.
Dữ liệu hỗ trợ cho giả thuyết chuyển tải này rất thuyết phục. Tăng trưởng xuất khẩu sang các nước ASEAN đạt 14,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, trong khi xuất khẩu sang Châu Phi tăng vọt 33,3%. Xuất khẩu sang Liên minh Châu Âu tăng 12,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy một chiến lược đa dạng hóa thị trường và tiếp cận thị trường gián tiếp trên diện rộng.
Sự thay đổi mô hình thương mại khu vực
Sự tái cân bằng địa lý của dòng chảy thương mại Trung Quốc đại diện cho một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất trong thương mại toàn cầu trong những thập kỷ gần đây. Các mô hình thương mại truyền thống được xây dựng trong ba thập kỷ hội nhập kinh tế Hoa Kỳ-Trung Quốc đang nhanh chóng được thay thế bằng các chuỗi cung ứng phức tạp hơn, đa quyền tài phán.
Sự chuyển đổi này vượt ra ngoài phạm vi đa dạng hóa địa lý đơn thuần. Các công ty Trung Quốc đang thiết lập các cơ sở sản xuất tại các nước thứ ba, tạo ra năng lực sản xuất thực sự bên ngoài Trung Quốc đại lục trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát đối với các thành phần chính của chuỗi cung ứng. Chiến lược này mang lại khả năng phục hồi lớn hơn trước các hạn chế thương mại trong tương lai trong khi vẫn duy trì lợi thế về chi phí.
Tác động kinh tế toàn cầu
Sự tồn tại của mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu của Trung Quốc, bất chấp những thách thức trong nước và căng thẳng thương mại quốc tế, có ý nghĩa quan trọng đối với sự ổn định kinh tế toàn cầu. Việc tiếp tục xuất khẩu giảm phát từ Trung Quốc gây áp lực lên các ngành sản xuất ở các nước tiếp nhận, có khả năng làm trầm trọng thêm xu hướng giảm phát toàn cầu.
Các nhà hoạch định chính sách châu Âu đã bắt đầu bày tỏ mối quan ngại tương tự như những quan chức Hoa Kỳ đã nêu về các hoạt động thương mại của Trung Quốc. Các cuộc điều tra gần đây của Liên minh châu Âu về trợ cấp xe điện và bán phá giá tấm pin mặt trời của Trung Quốc phản ánh nhận thức ngày càng tăng rằng các chiến lược chuyển hướng thương mại có thể đang chuyển dịch áp lực cạnh tranh thay vì loại bỏ chúng.
Thách thức về phản ứng chính sách
Hiệu quả của các chiến lược trung chuyển trong việc duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Trung Quốc làm nổi bật những hạn chế của các phản ứng chính sách thương mại đơn phương. Các cách tiếp cận dựa trên thuế quan truyền thống gặp khó khăn trong việc giải quyết sự phức tạp của chuỗi cung ứng trải dài trên nhiều khu vực pháp lý và liên quan đến các thỏa thuận xử lý giá trị gia tăng phức tạp.
Giải quyết những thách thức này đòi hỏi các phản ứng chính sách quốc tế được phối hợp, tính đến bản chất đa quốc gia của chuỗi cung ứng hiện đại. Các biện pháp thương mại song phương đơn giản dường như không đủ khi giải quyết các mạng lưới sản xuất toàn cầu hóa có khả năng thích ứng nhanh chóng về mặt địa lý.
Những cân nhắc về triển vọng kinh tế
Khả năng duy trì tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc thông qua việc điều chỉnh chuỗi cung ứng tạm thời giúp giải tỏa áp lực kinh tế trong nước nhưng không giải quyết được những thách thức cơ bản về mặt cấu trúc. Giảm phát dai dẳng, tiêu dùng trong nước yếu và bất ổn trong lĩnh vực bất động sản đòi hỏi các phản ứng chính sách trong nước toàn diện vượt ra ngoài phạm vi đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.
Tính bền vững của tăng trưởng dựa trên trung chuyển phụ thuộc vào thiện chí của các quốc gia trung gian chấp nhận chi phí chính trị và kinh tế khi đóng vai trò là cầu nối cho hàng xuất khẩu của Trung Quốc. Khi căng thẳng thương mại phát triển và sự giám sát chặt chẽ hơn đối với nguồn gốc chuỗi cung ứng, những sắp xếp này có thể phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
Phần kết luận
Dữ liệu thương mại tháng 5 của Trung Quốc cho thấy nền kinh tế thể hiện khả năng thích ứng đáng kể trước áp lực bên ngoài đáng kể trong khi vẫn phải vật lộn với những thách thức nội bộ dai dẳng. Sự thành công của các chiến lược trung chuyển trong việc duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu minh họa cho cả sự tinh vi của mạng lưới thương mại Trung Quốc và những hạn chế của các công cụ chính sách thương mại truyền thống.
Những hàm ý rộng hơn mở rộng ra ngoài mối quan hệ song phương giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc để bao gồm các câu hỏi cơ bản về cấu trúc tương lai của thương mại toàn cầu. Khi cạnh tranh kinh tế gia tăng và chuỗi cung ứng tiếp tục phát triển, việc hiểu các cơ chế thích ứng này trở nên quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách đang tìm kiếm các phản ứng hiệu quả đối với động lực kinh tế toàn cầu đang thay đổi.
Sự tồn tại của xuất khẩu ròng như một động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của Trung Quốc, mặc dù có tiềm năng thị trường trong nước đáng kể, nhấn mạnh sự liên quan liên tục của các chiến lược kinh tế trọng thương trong nền kinh tế toàn cầu hiện đại. Thực tế này đặt ra những thách thức liên tục đối với hợp tác kinh tế quốc tế và phối hợp chính sách thương mại trong một thế giới đa cực ngày càng phức tạp.
Cơ hội trên thị trường
BẠC - SILVER VƯỢT NGƯỠNG $35 – TĂNG TỐC!
Sau nhiều phiên đi trong phạm vi hẹp với mô hình cờ hiệu tăng giá, bạc chính thức phá vỡ mốc $35, một vùng kháng cự mạnh trên cả biểu đồ ngày, tuần và tháng.
Lượng bạc tồn kho trên sàn COMEX đã TĂNG VỌT trong những tháng gần đây lên mức kỷ lục 0,5 TRIỆU. Ngay cả cuộc khủng hoảng năm 2020 cũng không chứng kiến mức tăng đột biến như vậy.
Bạch kim - Platinum đang thức tỉnh mạnh mẽ...
Platinum tiếp tục bứt phá từ mô hình Bull Flag hôm qua bằng một cây nến tăng mạnh, thân dài – được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch tăng cao. Momentum đang nghiêng rõ ràng về phía bên mua.
Vàng tăng , Bạc và Bạch kim đang lao vút theo đằng sau !!!
----------------------------------------------------------------------------------------------
