Bất chấp ngành sản xuất ô tô đang là gánh nặng của Vingroup, VCSC vẫn tin vào tương lai tươi sáng từ nó

Cách đây chưa lâu, Tập đoàn Vingroup đã công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021. Trong đó, doanh thu thuần hợp nhất của Vingroup đạt 61.770 tỷ đồng, tăng 59% cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận trước thuế 6 tháng đạt 6.403 tỷ đồng, tăng 4,6% cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đạt 1.433 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ 2020

Trong cơ cấu doanh thu của Vingroup, mảng chuyển nhượng bất động sản mang về 37.536 tỷ đồng, chiếm 61% tổng doanh thu, kinh doanh cho thuê bất động sản đầu tư và các dịch vụ liên quan đạt 3.700 tỷ, chiếm 6% tổng doanh thu.

Có thể nói, trong các mảng kinh doanh, chuyển nhượng bất động sản có lãi lớn nhất và vẫn đóng vai trò là "nồi cơm" chính cho tập đoàn.

Mới đây, Tập đoàn Vingroup cũng vừa báo cáo kết quả bán cổ phiếu VHM của Công ty cổ phần Vinhomes. Theo đó, Vingroup đã bán xong toàn bộ 100,5 triệu cổ phiếu như đăng ký trước đó, giảm lượng cổ phiếu nắm giữ xuống còn 2,23 tỷ đơn vị. Tỷ lệ sở hữu của Vingroup tại Vinhomes giảm từ 69,66% xuống còn 66,66%.

Giao dịch được thực hiện trong khoảng thời gian từ 19/8 đến 6/9. Trong khoảng thời gian này, cổ phiếu Vinhomes dao động trong khoảng 106.000-111.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy, ước tính Vingroup có thể thu về gần 11.000 tỷ đồng từ giao dịch này.

Mặt khác, mới đây, Vinhomes cũng đã thông báo ngày 16/9 sẽ chốt danh sách trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông, tỷ lệ 1.500 đồng/cổ phiếu. Ngày chi trả là 1/10/2021. Như vậy, đầu tháng 10 tới Vingroup sẽ nhận cổ tức từ Vinhomes khoảng 3.349 tỷ đồng.

Tức, chỉ trong vòng 1 tháng, tiền mặt Vingroup tăng thêm khoảng 13.000 tỷ đồng từ bán cổ phiếu Vinhomes và nhận cổ tức từ Vinhomes. Ở thời điểm hiện tại, vốn hóa của Vinhomes trên thị trường chứng khoán còn lớn hơn công ty mẹ Vingroup.

Về kinh doanh dịch vụ khách sạn du lịch – mảng bị ảnh hưởng nhiều nhất vì Covid thu về 2.131 tỷ; hoạt động y tế (Vinmec và các dịch vụ liên quan) đạt 1.366 tỷ; hoạt động giáo dục (Vinschool) thu về 1.270 tỷ chiếm 2% doanh thu. Giá vốn mảng bệnh viện và giáo dục cũng ở mức cao, lần lượt là 1.395 tỷ đồng và 1.052 tỷ đồng, dù mang lại lợi nhuận sau biên lợi nhuận không lớn.

Hoạt động sản xuất (Vinfast, Vinsmart) đạt doanh thu 9.814, chiếm 15% doanh thu, đứng top 2 trong các ngành mang lại doanh thu về cho Vingroup.

Vingroup cho biết, Vinfast đã bán ra gần 16.000 xe bán ra trong 6 tháng đầu năm 2021. Theo đó, Vinfast Fadil đạt doanh số ấn tượng với hơn 10.000 xe, trở thành mẫu xe bán chạy nhất thị trường. Lux A2.0 và Lux SA2.0 cũng đều có sản lượng đứng đầu phân khúc. Mẫu xe điện đầu tiên của Việt Nam VF e34 đạt 25.000 lượt đặt cọc tính đến cuối tháng 7.

Đáng chú ý, giá vốn hàng bán từ hoạt động sản xuất và các hoạt động liên quan (bao gồm VinFast, VinSmart) tăng mạnh từ 9.282 tỷ đồng của cùng kỳ lên 15.948 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm nay. Tính ra, doanh thu hoạt động sản xuất của Vingroup mới chỉ bù đắp khoảng 1/5 chi phí vốn.

Như vậy, chỉ mảng cho thuê bất động sản và giáo dục có lãi, trong khi đó, lĩnh vực sản xuất, du lịch và y tế tập đoàn vẫn đang bù lỗ.

Năm nay,Vingroup đặt mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.500 tỷ đồng. So với năm 2020, doanh thu Vingroup dự kiến tăng 54% và lợi nhuận đi ngang.

Tuy nhiên, theo nhận định của công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), thực trạng này sẽ nhanh chóng thay đổi trong dài hạn, bởi tiềm năng xe điện có thể xuất khẩu toàn cầu.

VCSC vừa có báo cáo đánh giá về Tập đoàn Vingroup (VIC). Theo đó, nhóm phân tích cho rằng: Vingroup sẽ được hưởng lợi lớn đối với sự gia tăng của tầng lớp thu nhập trung bình cao, đặc biệt là thông qua các công ty con mảng bất động sản như Vinhomes (VHM), Vincom Retail (VRE) và Vinpearl.

"Chúng tôi cũng tin rằng hoạt động kinh doanh xe điện (EV) của Vinfast và tiềm năng xuất khẩu toàn cầu đầy tham vọng có thể thúc đẩy tầm nhìn tăng trưởng dài hạn của công ty", báo cáo của VCSC cho biết.

Riêng với mảng công nghiệp, nhóm phân tích dự báo doanh số bán ôtô Vinfast năm nay sẽ đạt 40.000 chiếc, tăng 59% so với cùng kỳ. Doanh thu mảng công nghiệp có thể đạt 25.600 tỷ đồng (tương đương 1,1 tỷ USD), tăng 42% so với năm 2020.

Ngoài ra, VCSC nhận định rằng: khoản lỗ của mảng này sẽ tiếp tục gia tăng để đổi lấy thị phần trong trung hạn, cùng tốc độ tăng trưởng gộp về doanh số bán giai đoạn 2020-2023 là khoảng 42%. Dự báo EBITDA đối với dòng sản phẩm ôtô dùng động cơ xăng sẽ đạt điểm hòa vốn vào năm 2026.

Vingroup đang tiến đến mục tiêu đưa Vinfast trở thành một trong những hãng xe điện thông minh và tiện ích nhất thế giới. Vinfast đưa vào hoạt động các chi nhánh tại Hoa Kỳ, Canada, Pháp, Đức, và Hà Lan, thu hút đội ngũ chuyên gia ô tô giàu kinh nghiệm đến từ các hãng xe hàng đầu như Volkswagen, Tesla, BMW, Porsche, Toyota, Nissan, v.v, tham gia hoàn thiện hệ thống.

Bên cạnh đó, họ cũng đang cố mở rộng mạng lưới đối tác nhằm chuẩn bị ra mắt thị trường toàn cầu hai mẫu ô tô điện thông minh VF e35 và VF e36 vào năm 2022, với công nghệ hỗ trợ lái tự động (ADAS) và hệ thống thông tin giải trí thông minh (Smart Info-tainment).

Với mảng bất động sản, các đại dự án nhà ở mới sẽ bắt đầu mở bán vào quý IV, mảng kinh doanh cho thuê bán lẻ và khách sạn dự báo sẽ phục hồi mạnh mẽ vào năm 2022.

VCSC cũng kỳ vọng, Vinhomes sẽ đẩy nhanh chiến lược bán buôn với các nhà đầu tư tổ chức tiềm năng cho các đại dự án hiện tại, gồm Ocean Park, Smart City và Grand Park, cũng như các đại dự án sắp tới như Wonder Park và Dream City. Giá trị doanh số bán hàng bất động sản năm 2021 dự báo tăng 14% lên 74.000 tỷ đồng.

Đối với mảng bán lẻ và dịch vụ khách sạn - nghỉ dưỡng, làn sóng dịch Covid-19 lần thứ tư đã ảnh hưởng đến doanh thu cho thuê trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, chiến dịch tiêm chủng hiện tại có thể củng cố kỳ vọng về sự phục hồi mạnh mẽ của phân khúc này vào năm 2022.